2025/11/09

• 美台股追蹤：
• 過去一週市場情緒明顯鬆動，一方面，AI 概念股因為砸錢太兇、承諾太大開始被質疑，像今年漲翻的 Palantir 本週跌了 11%，輝達跌 7%，甲骨文跌 9%，就連之前財報被看好的亞馬遜、Alphabet，相比 Meta 和微軟喜憂參半的表現，最後也只有亞馬遜勉強守住漲幅。
• 另外一方面，整體宏觀環境也在添亂，政府關門已經進入第二個月，勞工部的就業報告被迫延期，市場少了一項重要指標，只能盯著其他數據亂猜，密大消費者信心指數跌到 50.3，創 2022 年疫情通膨高峰以來新低，企業裁員公告在 10 月幾乎增加到三倍，讓人更擔心景氣往下走。
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• 目前週乖離其實還在上方盤旋，不過部分情緒指標或是日乖離，已經快速下彎，比如說，CNN 恐懼貪婪指數，已經來到 18，過去每次低於 40，都已經算是中期回調或市場情緒低點的買入點，比如說今年 3~4 月份，或是對手上股市部位偏低的投資人，基本已經達到佈建條件，可以逐步建立部位。
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• 至於我的部分，由於股市部位仍近八成，仍在等待乖離進一步回檔的空間，目前從景氣週期來看，目前仍屬於低基期，差別只在於，要接在什麼位置，根據過往經驗，不管是多頭還是空頭，我的加倉都會根據周乖離指標來到 0 軸，這次持股比例並不低，所以仍選擇依循過去的操作經驗。
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• 目前從各大資產看，甲骨文回檔至永動機發動點、比特幣跌幅近兩成，陸續跌破年線，看來整個盤至少可以休息一下，看看未來幾週是否有佈建機會。
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• 美債追蹤：
• 本週美債波動仍不大，但疲軟的就業數字，也許有利接下來的降息預期，這一次 Challenger 等機構追蹤企業公開的裁員聲明、年報和各州的裁員通報，讓市場擔憂 AI 對就業的衝擊，不過，這不代表大規模失業潮來臨，但確實把 AI 導入、關稅推高成本與企業削減開支的壓力，放大在大家眼前。
• 事實上，這次 10 月美企宣布的裁員人數暴增到 15.3 萬人、今年累計裁員計畫已超過 109 萬人，比去年同期多 65%，聽起來像是勞動市場出了大問題，但這些數字之所以引起擔憂，主要還是因為政府自 10 月 1 日起關門，勞工統計局完全沒法發布官方就業與失業率數據，只剩一堆民間機構各說各話，最好等非農出來再作判定。
• 我的看法仍是，市場在降溫，但還沒崩盤，跟 9 月一樣，偏弱但沒有急劇惡化，芝加哥聯準銀行的模型估 10 月失業率約 4.36%，只比 9 月高一點點，前一次政府正式公布的數據是 8 月，就業增幅疲弱但失業率仍只有 4.3%，其中一個原因，可能是移民收緊讓勞動供給偏少，也暫時壓住了失業率往上衝的幅度。