2025/08/17

• 美台股追蹤：
• 即便美股週五回跌，但以週漲幅來看，QQQ 仍創下史高，SOXX 周漲 2.24%，創下波段新高，台股更是持續創下收盤新高，目前仍持續進行調節，以維持現金水位的比例，尤其過去幾個月，幾乎都是針對美股部位來做調節，本週重點在於調節台股部位，約保持 15% 的現金佔比。
• 回過頭看，過去兩個月，基本就只做兩件事，一是拉升現金比例，二是降低部位槓桿，我目前持續調節，曾在本輪景氣復甦期小幅買入的槓桿、正 2 型 ETF，陸續進行出脫，確保現金部位比例跟著股票部位長大。
• 不過，現貨調節也沒有想像中這麼看空，之所以不願意把現貨大幅做出清，保有六成以上的部位，一方面是避免判斷錯誤，股市未經歷回調，就直接反映下一輪景氣上行，另一方面是槓桿降低後，接下來還有質押等方式，可以換取現金，擴大投入部位，所以不用急著售出，現金部位雖然只有兩成，但如果不小心太快投完，還有其他方式可以獲取抄底資金。
• 從市場情緒來看，這波高乖離時間算久了，VIX 等波動率指標也降至今年以來低點，標普 500 自 4 月低點已反彈近三成，台股融資餘額雖然還在低檔，但大盤融資維持率已回到 168%，基本已進入追高期，我願意再等等，藍燈買股票，紅燈數鈔票，綠燈睡大覺。
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• 美債追蹤：
• 本週公債殖利率該低走高，10 年公債殖利率仍在 4.3% 上下，市場一方面被優於預期的 CPI 拉高降息預期，一邊又被 PPI 拉低預期，通膨尚未失控，但看來也有些僵固性，整體部位波動不大。