2025/05/04
- 美台股市持續驚驚漲，接下來的投資挑戰主要有兩點，一是反彈的過程中，景氣末段期越來越近，牛市將在今年 10 月滿三週年，週期壓力越來越大，二是台幣短期大幅升值，對國內投信發行的海外 ETF 產生匯損。
- 股市部分，SOXX 周漲 2.82%，自低點上漲 20.5%，QQQ 周漲 3.44%，自低點上漲 11.5%，從周乖離來看，本輪反彈幅度已大，且股價基本都已收復了 4/2 對等關稅以來的所有跌幅，情緒也沒這麼悲觀了，恐懼貪婪指數回到 4 字頭。
- 由於本次下跌過於快速，我在四月中旬，一度現金全部投完，被迫出售短債部位，如今短期績效相當亮麗，但在股市部位比例重新擴大時，就有必要再換回一點現金，本週五大約換了 2% 的現金回來，也回補了一些短債，要不然手上一點現金都沒有，其實也是有點慌。
- 由於景氣擴張週期已經拉得太長，未來的股市反彈之路，就有必要再謹慎一些，如果來不及在一兩個季度內，股市出現末升段，那就要有庫存調整的準備，PMI 不可能永遠高於 50，景氣燈號不可能永遠在黃紅燈，我並不打算出售本次抄底以前的股市部位，但有打算把今年 4 月的買入部位，在股市的走高過程中漸漸出脫，換回現金。
- 債券部位本週波動極大，如果是美股的債券部位，表現反而平穩，基本就是股漲債跌的正常輪動，但是以台幣計價的債券型 ETF，幾乎無一例外受到台幣高速升值的拖累。
- 對我來說，美元部位佔多數，美債 ETF 基本受到影響不是特別大。然而，在台股部位部分，則有台灣投信發行的債券 ETF，過去被視為累現金資產，這次雖然幸運，在前兩週抄底時賣了不少短債 ETF，拿來抄底股市，但投資等級債 ETF 由於絲毫未動，反而遭受到匯損下跌。
- 這種事情就是沒輒，正常來說，這些 ETF 都會做匯率避險，所以如果是台幣緩升格局，長期還是能夠反映原指數變動，但這次暴升就直接影響到匯損，如果是科技型 ETF 投資人可能覺得還好，因為本身績效波動就大，但對債券來說波動就有點太大，等於領到的配息又賠了回去。
- 所以這可能是以台灣商品來持有美元商品的挑戰，所以過往我還是偏好以美元帳戶直接操作，但在台股資產中，要找到可以停泊，但又可以領息的資產，實在太少了，這個部分就只好認命，暫時保有現金，這時才發現美股投資才真的是最好的，又是三代牛、又沒有匯率風險，缺點是我是台灣人，主要消費還是台幣。
