2024/12/02

• 台美股追蹤：
• 過去一週隨著 SOXX 與 006208 持續回檔，我針對台股和費半適度加倉，一方面，過去兩個月現金部位隨著除權息和本業收入，的確上升不少，是時候壓一下現金部位，另一方面，這波週乖離陸續進入低水位，是今年少數低於 20 的時候，目前 006208 為 14%(週一大漲可能會攀升)，SOXX 為 4.5%。
• 當然，近期領先指標的下彎，似乎有暗示庫存循環提前結束的訊號，但我在宏觀報告有細聊我對本輪指標的看法，簡單來說，就是景氣循環可能沒這麼快結束，所以這次回調，不買或小幅買入都可以，但沒有必要大幅出清持股或是大買。
• 沒必要出清持股，是因為手上債券部位並不少，如果未來股市提前庫存修正也不用擔心沒子彈。沒必要大買，是因為一方面景氣的確已經陸續進入高基期，加上 8 月那波修正時，買入成本價比現在低不少，這波乖離雖然也回調了，但價格比上一波高不少，沒必要買入這麼大的幅度。
• 當然，我還是期待有進一步末升段的推升空間，這陣子內資買盤其實也很強，自 2020 年以來，國際資金大幅調節台股，期間累計超過 2 兆元，然而，內資在此期間積極參與台股交易，成功抵禦國際資金對台股的壓力，那麼，未來會不會即便經歷庫存調整，也不會像前幾次的庫存循環，股價下修空間沒這麼大了？
• 這種看法感覺是有道理，但也要理解，隨著長期股價漲高，即便外資賣超增大，也並不一定會影響到外資績效，因為剩下的部位仍然在上漲，也許要習慣外資賣超成為常態，這也代表著，長期來說，美股吸引力仍然大於台股。
• 當然，今年費半雖然仍是正報酬，但是從高峰回檔幅度也算大，所以這段時間標普、道瓊頻創高，但是我的美股總資產並沒有跟上，不過，我仍然認為持有科技大盤，仍然是長期投資者最好的選擇，能夠不斷帶動美股創高的，肯定是跟生產力週期的科技股有關。
• 現在既然幾乎已經確認，明年將不會進入深度衰退，也就是避開硬著陸，基本也意味著，美股報酬有很大機率走第三年牛市，雖然不見得這麼剛好，從年初 1/1 一路走到年尾 12/31，但按照過往經驗，在經濟未衰退下，聯準會的適度降息，有望帶動資本市場的進一步繁榮，讓 2025 上半年仍有擴張機會，其中，各板塊報酬就以科技板塊漲幅最亮麗，所以，這也是我更偏向持有科技大盤的原因。
• 美債追縱：
• 近一週美債價格也開始回穩，各類債券單周漲幅約 3~5%，由於短期漲幅過快，目前已停止所有長債、短債、投等債買入計畫。回看過去一個月資產部位，QQQ 與 006208 約有 2~5% 漲幅，SOXX 則是下跌 1.6%，債券小漲 1.5%，對於資產比例波動並不大，過去一個月，針對美債、費半、台股都有做佈建，稍微壓低現金部位，現金部位為 10%，美債部位上升至 15%，長期股票部位上升至 73%。
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