2024/09/09

• 美台股追蹤：
• 9 月美股持續回測，正當我以為乖離就這樣上去時，股市測底又開始了，希望本次低檔鈍化能夠久一些，像 2023 年一樣盤幾個月度，雖然過去一週，我的重倉科技型 ETF 跌很重，但仍然沒有加倉，主因來自於目前還未跌破前波低點，當時我投入了不少資金，所以任何接下來的加倉，都是依據跌幅來配置，而不能僅單純根據乖離來做佈建。
• 事實上，目前依照美股大盤標普 500 來看，自高點跌幅僅有 5%，過往的經驗是，中期回調會進入長期整理，會讓標普跌幅擴大到 15~20%，費半納指則會來到 30%~40%，並且在修正結束後盤整幾週，確保市場情緒低迷，這輪下殺主要都是殺過去漲高的半導體股，所以本輪庫存循環，雖然佈建成本低，但獲利回吐也是最快的。
• 從市場情緒看，又從過去的樂觀轉往悲觀，CNN 恐懼貪婪指數回測 39 的悲觀情緒，這是好事，如果能夠在悲觀情緒盤一個季度，我相信市場籌碼就會乾淨許多，當然，有投資朋友認為，如果我的判斷失誤，或是認為景氣即將走疲，即便不衰退，都有可能提前進入庫存修正，就像 2022 年的下行期一樣。
• 那麼，你的確可以在市場樂觀時做適度調節，即便是在 2022 年，也經常出現貪婪指數高於 60 的樂觀反彈，或者，你也可以像我一樣，在中期調整期，嘗試著壓低現金，一旦遇到衰退，脫離原本的預期判斷，就把到時漲高的債券售出，成為新一輪的抄底資金，高手贏在配置，而不是贏在預測，過去幾個季度我對債券配置的用意，就是要在景氣擴張期進行風險對沖。
• 台股部分，也由於未破底，目前暫不佈建，目前已經做了相對大的回調，前瞻本益比從高點的 21 倍，下滑至 17 倍，雖然還略高於均值，但只要在這個位階盤越久，基期就會越低，週期投資者不缺時間，盤整越久，越有利於資產價格的評價與基期。
• 美債追蹤：
• 過去一週美債上漲 3.18%，勉強沖銷了股市的波動，佔總資產比例部位也不斷放大，這就是過去幾個季度股債配置的作用，雖然當時配置了不少債券，喪失了更多股票部位的績效創高，但股市回撤時反而可以讓資產波動度降低。