2024/06/24

• 美台股追蹤：
• 過去一週美台股票部位仍再創高，隨著台美製造業 PMI 陸續回到 50 以上，市場終於相信景氣已經完全進入擴張格局，不過，這是否代表市場情緒已經全面過熱，我認為是沒有的，不管是從 CNN 恐懼貪婪指數，還是 CFTC 小標普淨持倉，都還看得出來市場過去是擔心衰退，現在是擔心漲太多，擔心從未消失。
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• 那麼，我會至少待到什麼時候呢？過往的經驗是，情緒指標只是短期乖離高低的操作指標，我們必須要看到景氣的確有拐頭下彎時，才有必要開始擴大現金部位，等待抄底，或是進行適度調節。
• 以未完成訂單減客戶存貨指標觀察，這項指標在 2021 年末時就已經見頂下彎，但股市卻還再創高，所以的確有下跌風險，2018 年中旬，指標也開始提前轉為負值，但股市卻仍於高位震盪，這項指標我相信可以作為重要判斷要件。
• 目前的這項指標，年增幅並未像 2019 年或 2021 年那麼高，也不像 2016~2018 年那段緩牛格局，怎麼看都像是剛剛從 2022、2023 的衰退期漸漸復甦，所以，即便股價不斷看到新高，但今年還是相對安全的，點位不是判斷股價的唯一標準。
• 所以，我的看法仍然沒有改變，今年下半年的策略仍然是坐穩車上，等待再一次中期回調的出現，盡可能把現金部位壓回到 10% 以下。
• 補：周一股價大幅下跌，不過不管從週乖離還是日乖離，都仍在高檔，目前並沒有立即增持意願。
• 美債追蹤：
• 這週美債波動相對平淡，也沒有特地加倉，有些會員朋友曾詢問，關於債券資產，雖然沒有持續大跌，但也盤了好一陣子，會不會後悔沒有把債券資產全部投入股市？說真的是後悔過，但投資就是這樣，今年看空的後悔做空，空手的後悔沒買，有買的後悔沒買夠，買夠的後悔沒歐印，歐印的後悔沒去信貸，信貸的後悔沒去借高利貸，人生永遠都在後悔。
• 這時候就要回去省思購買美債的用意，很明顯是為了穩定資產波動度，同時依據利率週期見頂後的長期價格推估，隨著歐央、加拿大央行，正式進入降息格局，全球升息與降息央行比例即將黃金交叉，通常交叉後就是主升段的真正來臨，目前仍在醞釀階段。
• 當然，雖然如果把債券部位全投入股市，今年總資產報酬率可能會更高，但這種比較明顯沒用意，因為當你全入股市後，就會想為何要買 QQQ，為何不全歐印 SOXX，買了 SOXX 後，又會後悔為什麼不單壓輝達，所以，只要堅定自己的投資策略即可，週期不會結束的，即便我認為景氣仍在擴張格局，但總有一天熊市還會再來，我做的資產配置，可不想因為一次預判錯誤就大受衝擊。