2024/03/18

• 台美股追蹤：
• 本週台美股市雖然停止衝高，回調幅度也有限，隨著股市續漲，台股狂奔至 2 萬點，我相信過去的狂牛在進入主升段後，即將轉為慢牛行情，台股在今年大漲 2000 點，主要是反應市場的 FOMO (Fear of Missing Out) 情緒，大家都害怕買不到，不過，近期股價的急漲，已經過度偏離基本面的表現。
• 舉例來說，台股企業獲利預估值並沒有太多變化，EPS 大約還在 220 元左右，距離 260 元的高點還有一段距離，然而，股價已經創下新高，預估本益比從 16 倍急速拉升至 19 倍，這樣的估值已經超出長期均水準 15 倍的標準，所以，我預判台股接下來將由狂牛行情轉為慢牛行情，即將由多頭急攻轉為高檔震盪，等待基本面的回溫，也就是中期回調即將到來。
• 過往的中期回調，普遍跌幅再 5%~20% 不等，有時跌幅相當驚人，有時則是以盤代跌，我的投入點將以周乖離的回檔幅度作為判斷要件，預估很有可能是本輪景氣循環最後一次，比較大的資金佈建。
• 當然，我相信 AI 狂潮應該只是當年牛市的中段，而不是泡沫破滅的開始，在網路泡沫前夕，庫存循環走了 3 年，景氣信號燈轉紅，價格漲幅更超過 2 倍，本益比漲至最高峰的 75 倍，所以，我認為在景氣信號燈轉紅前的中期回調，需要抓準機會，接下來的佈建時間只會越來越少。
• 美債追蹤：
• 本週隨著通膨數據出爐後，美債殖利率跳升，導致債券價格下滑，我又開始進行債券佈建，然而，由於 TLT 部位與美股資產部位已大，我將資金轉入買入台股發行的投資等級債 ETF，如 00720B 與 00746B，買入的目的不是單純為了領息或賺取降息財，而是把現金水位壓住。
• 事實上，由於過去股市漲幅過快，股市部位市值快速膨脹，表面上看現金比例縮小了，其實現金絕對體量仍然再創高，這一波債券價格回檔，我佈建的目的，就是進行資產再平衡，將債券比例往兩成來拉近。