2024/03/04
- 美股台股追蹤：
- 美股再創新高，獲利持續奔跑中，完全沒有任何佈建機會。過去一週 QQQ 周漲幅 2%，SOXX 周漲幅 6.8%，006208 跌幅 0.24%，看得出來，美股波動相對劇烈，帶動績效持續創下新高。目前的確乖離和本益比都在大幅推高，像是 SOXX 已經長達四個月保持高乖離，美股本益比也從 17 倍飆高至 20 倍，但仍然沒有達到極端泡沫的程度。
- 回看台股，雖然漲幅不高，遠輸給美股，但從景氣位階來看，仍然有相當大的漲幅空間，以下表景氣信號燈看，雖然股價可能已經在反應主升段，但景氣仍在初升段的位階，只要沒有到綠燈以上，基本都沒有任何下車的可能性。
- 美債追蹤：
- 美債過去一週波動不大，從長期架構來看，仍然於低位週期整理中，即便已經暫停升息，但按照目前景氣的強勁復甦，接下來的預防性降息，也不會到非常驚人的漲幅，加上縮表進程仍然充滿不確定，公債很難一路上漲，更容易在緩漲格局。
- 有些會員朋友問，現在暫停升息了，是不是遲早會停止縮表呢？
- 其實，兩著其實是有連動的，但前後時間可能拉得相對長，聯準會的貨幣政策正常化，主要包括利率正常化和資產負債表正常化 (也就是縮表)。雖然這兩者的決策過程是獨立的，但它們之間並非沒有關聯，也存在一定的次序。
- 總的來說，利率正常化主要取決於經濟基本面 (如增長、就業和通膨) 和金融條件；而資產負債表正常化則主要取決於存款機構的準備金需求。從歷史經驗來看，這兩者的啟動、暫停或結束時間可能會有所錯位，但在大多數時間裡，它們的方向是一致的，所以說，聯準會一旦開始降息，大概率也會進入到縮表行列，因此，聯準會在降息前，市場有時會預期過度，價格可能回反覆震盪，但從降息的那一刻起，基本就奠定著債券正式進入主升段，而多頭能夠走多久，則取決景氣多久進入下行週期。
- 回過頭看，雖然過去債券回檔時我積極進行佈建，但由於股價漲幅太快，加上台幣走貶，目前以美元兌回台幣計算的總市值，股市比例再度放大，增速遠遠超越本業收入和債券部位，長期股票部位佔比高達 69%，債券部位 12%，現金部位 16％。
