2024/01/22

• 美股追蹤：
• 很可惜的，這波還沒有等到足夠的乖離回調，美股就創下史高了，目前我持有的兩大科技型 ETF，QQQ 與 SOXX，績效也創下本輪佈建以來新高。
• 由於自聽友會以來，我都沒有再買入美股，成本價基本沒變動，QQQ 本輪熊市以來平均成本 276 元，當前績效 52.6%，SOXX 本輪熊市以來平均成本 353.5 元，當前績效 70%，事實證明，今年最大風險就是抱不住，隨著股價衝高，越來越多會員朋友經常會私訊詢問出場時機，從景氣循環角度來說，目前企業才剛剛進入復甦期，消費甚至才剛進入谷底，目前這個階段沒有極端泡沫破裂的風險，只有適度估值回調的可能。
• 換句話說，現在聊出場時機根本還太早，當然這並不代表投資朋友有買房、大額支出需求必須延後，至少現在這個情況，作為週期投資者的我們，績效基本早已遠遠跑贏大盤，因為每次我們都買在乖離低點，所以即便需要做部分獲利那也 ok，因為不會有虧損問題，我因為仍有本業收入，去支付房貸或其他必要開銷，基本沒有出清獲利了結的壓力。
• 當然，有些會員朋友會擔心，短期內乖離快速推高，本益比又快速膨脹，就算景氣真的在復甦，可能光是本益比的回調就會很大，科技指數波動又大，到時又虧損怎麼辦，首先，這不正是我們採取週期投資的主要目的？因為我們都買在景氣與乖離低點，以 SOXX 舉例，過去幾輪的主要佈建點，會分別在 2023Q3、5 月，2022 年 9 月、5 月，買這麼低就是以防本益比修正，心理承受衝擊太大。
• 再來，去年其實美台股獲利並沒有到非常好，大多數股價的推升，來自橘色區塊的本益比，也就是對今年的獲利展望預期，當市場認知到今年企業的確獲利會創史高後，會又引起更近一步的本益比推升，中間有時會適度修正 (乖離回調)，這是一種良性循環，一直維持到泡沫破滅，而從目前經濟數據來看，市場並沒有出現如同 2021 年景氣大好、全面樂觀、獲利創高的那番榮景，市場上還是有大量利空，對經濟衰退疑慮、企業違約率等等擔憂這種利空因子，都有助於市場在半信半疑中成長。
• 美債追蹤：
• 所以，現在對我來說，沒有擔心獲利出場的問題，目前我擔心的，反而是現金水位上升過快的問題，由於已經三個月沒有進行大量資金投入，加上去年下半年至今年年初，現金股利大量發放，導致元月份現金水位稍微變多，好在股市創高的同時，債券終於跌了，雖然乖離回條幅度不是特別大，但我也再度佈局一些 TLT，嘗試拉高債券佔整體資產市值比重。
• 這邊要注意的是，很有可能我在沒買任何資產的狀態下，股市佔總資產比例快速上升，這是因為股票市值膨脹的速度太快，所以我反而要加買一些債券來平衡資產，本週我又佈局了美債，同時間我也購買了一些國內發行的美債 ETF，主要長天期美債的 00687B 為主，一方面 TLT 部位金額已大，雖然我購買的目的是為了資產平衡與對賭利率反轉，但當股息越來越龐大，預扣稅反而有點不划算。
• 當然，如果是為了風險對沖，我其實不建議在台股買過多的海外商品，因為我購買美國資產的用意其實是在規避台灣風險，雖然在國內買海外債券，看似是規避台幣資產風險，但國內金控一樣受兩岸風險的影響，所以讓投資朋友參考就好，甚至如果是小資族，應該投入科技型 ETF 即可。目前 TLT 本輪熊市以來平均成本 92 元，當前績效為 2.1%。
• 台股追蹤：
• 台股一樣很可惜，雖然我在週三大跌時順手低掛幾張 006208，雖然有成交一兩張，但對總資產來說微不足道，原本以為台股可以有原本以為台股可以有較大的乖離修正，結果跟美股一樣，一下就跳上去了，看來未來幾個季度，對我來說最大的困難，應該是現金水位的調控了。