2023/02/20

• 美股追蹤：
• 美股本週轉頭空，先漲後跌，跟前一週價位差不多，績效沒有太大變動，不過乖離仍從高位緩緩滑落，過去幾個交易日，聯準會有非常明顯嘗試抑制股價作為，幾乎每天都有聯準會官員釋放鷹派談話，但股價也就是高位盤旋，市場似乎不願意就此終結本輪反彈。
• 市場當下氛圍，似乎不把通膨當回事，而是將焦點放在衰退層面，只要今年不衰退，通膨下行慢點是可以接受的，畢竟，零售銷售數據創兩年新高，通膨似乎對消費並沒有產生致命影響，非農人數甚至持續創高，強勁的勞動力市場讓消費需求難以走疲，也當然會接受通膨下行慢一點。
• 當然，這種市場的氛圍解讀，總是會變來變去，只要股市乖離下調，價格回檔，市場就會解讀成聯準會將大幅調升利率水平，市場將受承壓，最終投資還是得依循週期，而非依循判斷，不管未來是什麼原因使週乖離下滑，那時才是買入的時機。
• 美債追蹤：
• 隨著聯準會不斷放鷹，10 年期公債殖利率本週最高衝到 3.9%，幾乎快要接近到我的成本價，沒有意外的話，隨著股市乖離下滑，應會伴隨著聯準會鷹派談話，這時公債殖利率將重返高點，價格將挑戰低點。
• 本週我雖然仍未買入，但由於乖離已經越接近低檔，殖利率越來越接近高檔，我預估很快將針對公債進行佈建，應該會提早股市買入債券資產，如果下週殖利率再升高破 4%，就會開始加碼。
• 當然，對買入債券後的資產回報預期，我較不會像股市那樣，有中長期驚人的複利報酬預想，僅僅是利率鎖定與景氣避險，如果下半年全球景氣完全出乎我的意料，快速走疲進入衰退，債券價格通常會達到不錯的避險效果，因為這時利率有調降機會，價格容易飆高，就可以賺到利率政策導致的價差。
• 如果未來一年景氣呈現軟著陸或不著陸，我就會持有債券相當長的時間，一直等到下一輪利率調降或景氣走疲，不過，因為利率也已經接近頂點，虧損幅度也不太容易放大，同時每年也能鎖定 4% 以上的債券利息。
• 所以，這段時間針對債券的佈建，完全是依循週期角度買入，至於債券價格何時噴出，完全取決政策利率變動，要有長期準備。
• 台股追蹤：
• 台股就算遭受波克夏 13F 的台積電恐慌性賣壓，週跌幅卻不重，僅下跌 0.69%，事實上，如果真的因為波克夏賣了台積電台股就得跌，那第四季早就該跌了。
• 實際上，多數外資在 Q4 都是系統單的抄底台積電，目前台股內資追價意願薄弱，不只融資餘額上行緩慢，小台也偏空居多，週乖離也才剛剛見頂下彎，還得再等等，等到大家受不了開始追價，才有機會產生新一波套牢量與崩跌。