2022/07/24
- 美股追蹤：
- 週五美股雖然明顯回跌，但綜觀過去一週，四大指數仍持續反彈，道瓊週漲 2%、標普週漲 2.6%、那指周漲 3.3%、費半更是上漲 5.8%，我今年美股投入部位，鎖定在那指 100 的 QQQ 和費半的 SOXX，其績效已經來到正報酬，費半從低點反彈更是超越兩成，進入牛市。
- 有趣的對照是，目前多數財報幾乎都在下修，市場經濟數據，不管是通膨、就業還是製造業數據都在走疲，頗有利空不跌的味道，這跟我們過去的推論一樣，股價不會等經濟數據走疲才下跌，反而當利空逐步出爐時，股價反彈機率會拉高。
- 觀看情緒指標，貪婪指數已恢復至 39，情緒上已經明顯回溫，美銀 AAII 散戶指標，看多者從七月初低點的 19% 上揚至 29.6%，看空者也從 52.8％下滑至 42.4％，整個市場在過去兩個禮拜的急彈，好似經濟衰退已經走完一樣，當然，作為左側交易者，當股市停止走跌並反彈，我已完全停止建倉，畢竟今年投入資金已多，現金占資產部位從最高五成多剩不到兩成，現金部位也投超過六成，剩餘現金如果急著投完，當股市又反轉時，就會打亂原本的投入步調。
- 許多會員朋友會擔心，如果股市一路向上，資金只投一點怎麼辦？其實，這就是週期投資最忌諱的追高，我的看法是，寧願等下一次股市回調，也不要打亂原本左側交易的進場規劃，市場唯一不變的，就是他始終會變動，週期總有再下行的一天。
- 美債追蹤：
- 近期不止股市，債市部位績效也在放大，最直觀的原因，來自美債殖利率的下行，我在今年五月份起，十年期美債殖利率突破 3% 以上後，開始適度佈局美債部位，除了美債跌幅已大，適度佈局分散資產外，我對緊縮週期來到尾段的預期，也是購入的主要原因，現在隨著美債殖利率持續滑落，搭配近期美元走跌，債券部位績效開始放大至 5%~6%，目前暫時觀望不再買入，現來觀察本週的聯準會 FOMC 會議升息碼數。
- 原油追蹤：
- 許多投資朋友知道，我在 6 月份聽友會已經多次表明，對今年大宗資產極度看空，本來我沒想在資產操作部位分享過於投機性的操作，但因為也動用到個人資金，決定一併記錄在操作日誌內，本週二我在西德州原油站回百元大關後，買入少量反向型原油 ETF，來測驗我對原油下半年的觀察，能否達到油價從高點腰斬的效果，並以 110 元季線附近作為停損點，之所以不用海期下單，是因為我對原油的判斷，不是短期技術操作，而是中期空頭趨勢，為了避免有可能遇到持續轉倉的麻煩性，決定以 ETF 方式降低波動度，但此操作具高度投機性，投資者可不必列入資產配置考量。
- 台股追蹤：
- 從 7/12 國安基金宣布護盤後，台股從低點已反彈千點，漲幅 7.3%，但如果觀察三大法人買賣超，會發現在過去兩週，內資投信連買兩週，但外資只買了三天，剩下的七天都持續在倒貨，這說明了國安基金護盤的確讓內資與散戶有追買意願，但國際股市的彈幅，似乎沒有特別對台股有明顯買盤效果。
- 本週我也沒有在針對台股建倉，且權值型部位 006208 的報酬也來到正績效，老實說這波股市下跌，除了美股部位虧損曾快速擴大外，台股根本沒有被套過，都是控制在個位數字的負虧損，這更讓我相信，許多散戶其實仍沒有被洗出場，雖然我在本輪台股下跌中，從五月份開始也做了中長期大資金的佈建，但我仍然不認為絕對底部已經出現。
- 當然，有許多會員朋友提問，蔡政府在股市上，從過去幾年來看干預力度頗大，很有可能一路護盤至年底選舉，形成一到兩個季度的中級反彈，這種推論是有道理的，但我更關注的是，台股很難在缺乏外資回補下扶搖直上，政府強勢護盤頂多嘗試打底，台股仍有持續走疲的機率在。
- 如果以景氣信號燈觀察，台灣經濟跟隨國際經濟，有一個自然的景氣下行格局，通常景氣對策信號燈，也至少需滑落至 20 分左右才算絕對低點出現，來到景氣領先的極端值，而這項指標在去年中旬時早已提前股價下彎，這也是去年下旬我對台股開始保守的原因，因為這項只以過去角度看，具有一到兩個季度的領先效果，更具體的說，目前台股應該還在經歷主跌段，國安基因的進場破壞了短期的下跌，但改變不了中長期的景氣趨勢。
- 所以，隨著股價反彈，我暫時停止資金建倉，如果這波反彈強烈，但後續景氣領先指標仍在下行，我反而可能會嘗試調節台股，換取現金，等在下一輪走跌再進行佈局。