2022-02-01_【會員專屬 – 總經資產配置看法】

2022/02/01

美股追蹤：
新年快樂，過年還是要一起與大家關注美股，昨晚美股四大指數集體衝高，科技股主要追蹤的那指和費半，分別上漲了 3.4% 和 5.44%，我已停止建倉，目前投入的現金部位約三成八，這一波回檔來得又快又猛，費半從高點一度跌破兩成，進入熊市，如果手上持股為中小型股，許多人甚至虧損幅度都已經達五成以上，所以分散個股風險還是很重要的。
以貪婪指數觀察，目前數值 38，市場還是偏向恐懼，但並沒有到極致，市場仍有下行的可能性，本週除了重要的權值股財報，谷歌、臉書、亞馬遜、AMD，還會有 1 月份的非農就業數據，比較值得留意的是，因為 1 月份美國疫情大爆發，有接近 900 萬人請病假，所以非農數據有可能完全失真，但如果市場將它解讀為利空，那是一個更好持續地投入點。
從乖離指標來看，的確本輪下修已經來到週線的下緣，也許是今年唯一的便宜價，但不代表乖離拉高後不再下殺，預留點資金以防下殺，2022 本身就要抱持著謹慎的態度。
2022/1/27
美股追蹤：
美股本輪下修幅度，那指與費半皆達 15%，正式邁入中期回檔格局，昨晚聯準會 FOMC 會議，也沒有釋放緩和訊息，美股仍處於弱勢，因為第一季為景氣下行週期，至少得等到景氣見底後才有明顯上揚可能性，加上貪婪指數僅來到 36，市場還有持續恐慌的空間，接下來疲憊的美股可能持續幾個月度，大家要熬得過這段弱勢區間。
美股過去三天處於震盪格局，我的現金部位投入仍維持在三成多，並沒有大幅度擴增，因為第一季還很長，雖然聯準會利空暫告一段落，但景氣會持續下行，我認為還有持續下修佈局的機會，畢竟過去幾年，很少有連四年股市大幅成長，多數都在兩年到三年走為一波大的景氣循環，今年稍為休息停頓一下，也是很正常的均值回歸。
台股追蹤：
台股封關收在 17674，跟美股比起來算很漂亮了，畢竟美股多數已跌破年線，台股才剛跌破季線，之所以台股強勁，主要原因就是因為台股正處於景氣上行週期，當然，如果美股持續回檔，勢必也會出現系統單賣壓，通常外資在美股出現大量虧損，就會被迫賣出已獲利的市場來平倉，今年外資大量回補的可能性還是偏低，我仍然以穩健領息作為主要方向，至於景氣下行對台股的中長期佈建，我主要會放在第二季後。
2022/1/24
美股追蹤：
今日開盤美股持續下跌中，我的現金部位已投入三成，市場恐慌情緒逐步加劇，越是恐慌時，大家越要控好資金的投入節奏與步調，美股這次修正幅度是本輪牛市以來最大，不只是聯準會緊縮政策形成的高估值股賣壓，還包含著標普企業獲利率的自然回檔，目前下跌完全符合我們當初的預估，第一波止跌訊號，就是等聯準會的最新貨幣政策紀要，老實說，現在美股感覺跟 2020 年 3 月股災挺像的，很多小型股幾乎是亂砍，砍到快變價值股，週線乖離甚至已經來到中長期水位，持續沉著觀察，別人恐懼我貪婪。
台股追蹤：
台股今天開高走低，但美股賣壓重重，我對台股在封關前的看法，絕對是完全抱股過年，首先，我本身就有預留現金部位，再來持股成本其實偏低，大部分中長期部位集中在去年第三季，加上台股的部位，有很多都是金融股，如果聯準會真的實施相對鷹派的緊縮政策，那銀行股照理來講應該會發揮很好的防禦作用，目前仍然照著乖離下修小幅投入資金。
2022/1/21
美股追蹤：
美股持續做大幅回調，我持續地將現金部位投入那指 (為主) 與費半，目前現金水位已降到佔總資產約兩成，的確，在升息預期提前下，美股要殺的肯定是那些高估值的科技股，於是有投資朋友詢問我說，今年是否配置傳統價值股，表現會來得比科技股好？似乎在今年避開高估值科技股是好的選擇。
我的想法是，殺估值也總有底線，市場總會回歸理性，科技股幾乎已經成為目前生產力推動的最重要因子，也就是說，現在買價值股，你可能有跑贏科技成長股的機會，就如同去年金融股跑贏台股大盤，但以中長期來看，你只是贏了一年，卻輸了十年，未來只有科技股能給於中長期巨額的回報，當然，科技股產業輪動比價值股快得多，於是使用 ETF 或基金參與行情是比較好的方式。
如果從去年美國大投行的預估觀察，老實說，幾乎已經瀕臨最差預估了，去年年底時，美國投行中，大多數看好美股在今年會有 10~15% 的報酬，其中最悲觀的是美銀和大摩，分別預估標普 500 會來到 4600 與 4400 點，目前已經修正到這些投行的最悲觀目標，如果再跌下去，那麼在 2022 年底前大幅反彈的機率也更高。
台股追蹤：
台股週五大跌 300 點，不過乖離相對美股還是來得高，目前短期乖離來到低區間，我在今天尾盤正式做資金投入，但因為美股正在做中長期佈建，投入台股資金相對小，目前中長期成本仍然集中在去年 9 月份左右，台股也許在未來會持續受到美股系統單賣壓，但基本面仍然處於上行格局，目前預估投入資金不會太多，至少要等到台股重挫至半年線才會考慮做大量佈建。
2022/1/19
美股追蹤：
昨晚美債殖利率大幅上揚，壓迫科技股估值，美股持續下修中，那指由高點跌幅已經超過 10%，目前持續啟用現金部位中，大約投入現金部位中的兩成，未來我會每週更新我在總資產的現金部位變化，這次下殺力道是本輪牛市以來最為猛烈，不過我不認為會有崩盤系統性風險發生，畢竟，目前債務風險主要集中在美國政府，而非民間信貸，也就是說，跌幅越兇，越是中長期資金投入的時機。
其實不管債券殖利率是否上行，聯準會的緊縮政策多強，美股本身都會有週期性的下修，從歷年來看，前幾次的系統性修正，像是 2020 年、2018 年底、2015 年、2011 年歐債危機，標普 500 指數獲利率皆有明顯趨緩，2021 年美國經濟動能強勁，無形中推高基期，成長趨緩造成股市修正也是很自然的現象，今年的修正是健康調整，以長年期來看，會是長期投資者不錯攤低成本的時機。
台股追蹤：
台股今日雖有下殺，但賣壓力道不大，乖離仍處於中基期位階，我沒有做任何建倉投入，台股在第一季仍屬於景氣上行格局，即使在這段時間回調，也是屬於少量的資金投入，真正台股的建倉時間點，應該像美股一樣，景氣獲利率高速走緩時再行建倉，現在初估的時間點大約會在第二季以後，詳細追蹤可以看宏觀專業報告。(【宏觀數據追蹤】2022年Q1台股行情推演)
2022/1/14
美股追蹤：
一覺醒來，風雲變色，美股再度回到重挫格局，費半重跌 2.2%，那指也跌了 2.5%，升息信號果然使得美股波動加大，但因為開盤跌勢不重，早早上床睡覺，昨晚我並沒有建倉，今晚我會觀察美股變化，別人停損我買進，持續於乖離向下時投入現金部位，按照基期效應，今年第一季至第二季，相對去年同期，標普 500 成長將明顯趨緩，直至下半年才會回到增長的上升軌道，上半年仍有很多佈局機會。
台股追蹤：
台股今天明顯拉基盤，櫃買指數重挫中，好在我們過去一年佈局的，多是權值型 ETF 與防禦性的金融股、高股息 ETF，目前受影響不大，乖離仍偏高，暫時不做投入，其實從過去長期追蹤台灣景氣就可以發現，台灣目前雖回到景氣上行格局，但幾乎都是由台積電帶動，也說明了，未來手上台股資產非常容易受到單一台積電個股的影響，目前權值型 ETF 仍處於相對高基期，投資者是否要針對中小型股建倉，可以自行決定，對我來說，台股市場相對小，我通常只願買龍頭股、權值型 ETF 或防禦性 ETF。
2022/1/13
美股昨晚大漲，乖離全面拉高，我已停止所有部位建倉，週期投資只買跌不買漲，從情緒指標觀察，美股投資者進入貪婪階段，接下來就讓獲利奔跑吧，不過美國經濟仍未來到明顯下行格局，也就是說，美股仍有修正的機會，就算不大跌，在下行週期股市以盤代跌的可能性仍很高 (就跟去年下半年的台股一樣)，未來一季我相信仍會有佈局的機會。
2022/1/11
美股追蹤：
美股昨晚很刺激，開盤重跌 2% 時我就已經買入，本來有點輾轉難眠，但一早起來，發現四大指數皆留下了長長的下影線，明顯拉尾盤，目前那指自高點跌幅近 9%，已經連續四天跌破半年線，月線與雙周線都已跌破季線形成死叉，本波修正格局已經確立，我已投完每月閒置資金，持續投入專為長期建倉的現金部位，費半部分，我也在昨天正式投入現金部位，不過因為乖離仍高，且守在季線，資金比例相對那指仍算小，這兩大指數是目前美股主要的投入方向。
細看個股，本波回檔都是拿科技權值股開刀，其實這些股票的走跌，完全可以理解，畢竟美股獲利正在下降週期，增長力度趨緩，要跌，就要拿估值高的開刀，但隨著指數回調，加上獲利持續緩步成長，美股本益比也正在往下，一旦標普 500 指數接近 20 倍本益比，市場又會回到正常的基期水位，今年第一季發生系統性風險的可能性仍不高，但中期回檔的修正期仍是可以持續買入的時機點。
台股追蹤：
台股近期也在漲高後的拉回格局，不過拉回幅度不算大，何況跌的我都沒有，反而漲的都是權值與金融，所以即使本波拉回我並沒有將資金投入，台股仍處於明顯牛市氛圍，我會以中長期均線與乖離指標做搭配，選擇股價觸碰至中長期均線時再行進場，台股已經走回景氣上升週期，基本面相對其他新興市場有支撐，我會選擇回檔投入少量資金，讓既有部位獲利奔跑即可。
2022/1/9
美股追蹤：
台北時間週六，美國公布 12 月份相對悲觀的非農就業報告，非農新增就業人數為 19.9 萬人，遠遜預期的 40 萬人，美股持續走跌，費半甚至重跌 2.8%，觀察四大指數，僅有那指跌破半年線，道瓊仍守月線，標普仍守季線，費半也守季線，且離半年線有很長一段距離。
從貪婪指數觀察，目前仍在 52 左右，按照過去慣性，至少要在 40 以下，才可將市場情緒理解為「恐懼」，也就是說，目前市場並未發生系統性修正，只是第一波正常的漲多回調，主要賣壓集中在那指身上，市場還有繼續修正的可能。
如果從乖離指標檢視，除了那指周乖離已經來到中長期水位，其餘皆還未到中長期建倉點，本週四我已將本月閒置資金投入那指與費半，並啟用中長期資金 (現金部位) 投入那指，但投的量不多，畢竟週五那指跌的不算重，我認爲美股仍有系統性回跌壓力。
台股追蹤：
台股於週五大跌近 200 點，但還沒到短期乖離修正投入點，且離中長期均線有一段距離，因為我對台股的建倉在去年已相對來得多 (成本價一整年都差不多)，加上台股已進入景氣上升週期，讓中長期獲利增長即可，至於本次如果受到美股賣壓影響而走跌，我也會適量啟用短期資金，但目前現金部位聚焦在美股。
2022/1/6
美股追蹤：
昨晚聯準會於尾盤釋放鷹派會議紀要，美股四大指數皆重跌，尤其是過去一年十分看好的科技股，台積電 ADR 崩近 5%，那指與費半則重挫逾 3%，那指綜合甚至已經跌破半年線，因為是尾盤才下殺，昨天並沒有實質買入 (我的習慣是如果開盤重跌，我就會先市價單買入，再用限價單低掛去睡覺)，如果今晚那指仍處於下跌格局，我會直接買入。
因為每個月都有部分薪資扣除必要開銷後的資金，本月還未做投入，我會先將閒置資金分別投入那指與費半 (以那指為主，費半基期相對那指高)，後續會加快現金投入部位，我對美股在聽友會的看法沒有改變，美國經濟數據顯示正在由頂峰進入下降週期，就算不因聯準會鷹派言論而跌，適度的乖離回調都是正常的，美股在今年上半年有大幅買入的機會。
台股追蹤：
台股短期內漲勢已高，即使今日稍有下殺，仍不到短期低乖離區間，不過正如我在去年所預估的，台股已經走出景氣下降週期，正在往上，2021 年台股盤了一整年，去年一整年我投的中長期部位，主要成本區大多集中在 8 月份周乖離低檔時投入，後續每當有乖離下滑則是按月投入，今年應該可以樂觀看待，讓獲利繼續增長，當然，台股在牛市氛圍當中，我仍然會在每個季度乖離下修時適度投入現金，但相對美股來看應該會投得相對少。
2021/12/22
美股追蹤：
美國昨晚大反彈，短期乖離上拉，我已暫時停止建倉動作。
今年十二月初美股已經經歷一波下跌段，我已把每月固定投入資金用罄，這一次已經啟用中長期水位的現金部位，我認為在明年升息前仍可能有一波修正期可以做中長期建倉，除了市場基期本身偏高外，明年第一、第二季，美股獲利水準會有明顯趨緩現象，按照週期回推，每一次標普 500 每股盈餘下滑時，通常伴隨股市做適度修正。
按照下圖的推論，明年上半年下調可能性仍大，但在明年年底時十分有可能回到穩牛格局，所以即使有投資朋友沒買到也不用急，切勿短期追高，應等乖離下拉時介入，這麼做，一方面對 2022 上半年做好警戒，另一方面也讓自己的成本價遠低於大盤水平，這樣一旦市場出現系統性修正，至少可以確保虧得比別人少，做好防禦性配置。
2021/12/17
美股追蹤：
今天是美股今年最後一次四巫日，美股波動再度放大，科技股開盤賣壓十分沉重，再度來到低基期乖離區，那指在昨天重跌 2.5% 後，今天開盤再度跳空走低，開盤已跌破半年線，長線現金部位已經正式啟用投入，費半部分雖然仍處於高價位，但也正在挑戰前波低點，也許未來也會有強烈的下跌段，此輪建倉我對費半的投入會較那指來的緩，不過本輪道瓊和標普相對賣壓就沒這麼重，主要原因仍在於，投資人對明年聯準會資金收緊政策的預期，資金優先由高估值的股票流出，也就是股價被推高的科技股和晶片股，美股從經濟復甦與就業率來看仍處於穩牛格局，現在在情緒恐慌下乖離下拉建倉，以中長線來看值得投入。
台股追蹤：仍處於反彈後的震盪格局，暫且不動。
2021/12/13
台股追蹤：
台股自高乖離緩緩滑落，我將手中反彈較強的個股和 ETF 做部分調節，不過本輪彈幅偏弱，手中有好多的持股沒漲多少，有點無感，近期因外資休假，成交量縮很快，已經連續兩個交易日成交量僅 2800 億，年底前可能會走明顯的區間震盪，但從台股景氣指標來看，目前台灣經濟下行趨勢已結束，開始築底上彎，也就是說，未來從景氣角度觀察，現在是非常適合的時機建倉，因為我在上一輪短期資金已經投入完，接下來乖離下彎時，就有可能動用到長期現金部位。
如果看台股歷年 12 月份走勢，通常在美股消費旺季與作帳行情，上漲機率高達八成，要急跌感覺有點困難，所以買入策略就是乖離拉回就買，畢竟景氣低谷期已過，本週容易引起股市波動的因子，主要是聯準會 15 日的 FOMC 會議，美國升息時點的不確定性影響投資氣氛，進而壓抑法人資金對大型權值股的買盤，大家這段時間就等待在等待，熬過盤整盤，等外資休完假回來。
美股追蹤：
美股仍處於高乖離區間，那指似乎還有反彈空間，我仍持股續抱，等待下一輪回檔建倉時機點。
2021/12/8
台股追蹤：
昨天美股費半帶動下，今天台股飆漲百點，但是開高後似乎多單全部平倉，留下了比較明顯的上引線，感覺碰到了 11/19 的賣壓區，乖離指標於高檔開始震盪，本次的建倉部位仍然續抱中，我仍然等待乖離向下時做短期部位調節。
美股追蹤：
看來病毒的擔憂並沒有干擾美股太久，四大指數已經連續兩天強漲，我已停止美股建倉，雖然貪婪指數仍處於相對低點，但基本已慢慢回溫，本輪建倉部位已經全部正報酬，昨天在蘋果推動下，那指上漲 3%，費半更是急彈近 5%，有趣的是，那指的強彈完全可以理解，畢竟科技股本輪下修力道很大，但晶片股費半這次修正根本沒跌多少，結果反彈更為強烈，創了歷史新高。
不管如何，今年以來，我們看好美股科技股優於原物料資產與新興市場的看法，現在來看方向都沒錯，本輪牛市只要基期走低、乖離下修都是非常適合的建倉時機點，且美股報酬遠遠勝於台股或原物料，目前我一整年買費半的成本價，約在半年線左右，成本價比目前市價便宜 20%，這還不包括今年以前的績效。
雖然今年以來，逢跌必買似乎已經成為最好的投資策略，也讓我們幾乎每次都抄底成功，但這完全不代表策略完全沒失誤，因為真正的關鍵點在控制倉位，畢竟這波牛市大幅回跌的機會不多，我僅僅只有在 10 月曾啟用專門長期建倉的現金部位，而這次才啟用現金部位兩天，馬上就反彈回來了，牛市當然輕鬆賺，熊市來臨如果完全沒銀彈，那麼就會喪失許多攤低成本價的機會。
2021/12/5
台股追蹤：
台股本週反彈強勁，幾乎跟其他亞洲股市完全脫節，我停止建倉後，從乖離角度檢視，目前已經進入短期高乖離階段，本輪短期投資倉位開始獲利，不排除再度高檔鈍化噴出的可能，我會等待乖離指標由高點向下時稍作調節，不過，反觀其他亞洲股市的表現，新加坡海峽指數、香港恆生指數、上證指數、日經 225 都反彈疲憊，可見台股本波的抗跌性，雖然本輪下修進場時間抓得準，但反彈速度比我想像來得快，即使在第一時間進場，還有很多資金沒來得及投入，有點可惜，好在美股持續在下殺中，讓我還有機會能夠抄底。
圖表：今年以來亞洲股市報酬 (TAIEX: 台灣加權 STI: 新加坡海峽 KOSOP: 韓股 SHCOMP: 上證 NI225: 日經 225 HSI: 香港恆生)
美股追蹤：
美股再度進入恐懼階段，貪婪指數僅有 20，代表主流投資者越來越保守，已經從一開始的停利轉向停損，過去一週，我不斷找尋下跌段做建倉，至少從情緒指標來看，接下來買的價位都不會太吃虧，至少跟台股比起來更有吸引力。
當然，細看指數美股本輪下殺最重的是道瓊，雖然我對傳產與能源興趣相對缺乏，但從長期來看，道瓊將要進入中長期低基期階段，基期比其指數來的低非常多，已經開始吸引我的注意力，目前做些微少量投入，做防禦性配建，但主要持倉部位仍在科技股。
因為，從中長期來看，科技股始終為本輪生產力週期的主力方向，本輪科技股下修較重的是那指，目前股價已跌至半年線附近，我仍持續建倉當中，將過去兩個多月沒買到的倉位補回來，費半的部分投的相對少，因為即使乖離持續下拉，股價倒是沒跌多少，本輪倉位以 QQQ 為主，預估在納指正式跌破半年線後，會逐步開始啟用現金部位做中長期建倉。
2021/12/1
台股追蹤：
台股今天大反彈，雖然量能不大，不到 3000 億，但短期乖離已由底部拐頭上彎，我已停止所有建倉，台股本波彈幅相對來得快，雖然投的資金不算多，但至少能把過去一個月該投入的閒置資金做佈建，也算有買到短期便宜價，剩餘的資金，我仍會等待基期下拉時做投入。
比較值得注意的是，目前台灣景氣指標已經有築底跡象，也就是說，經濟的下行週期已經來到底部，台股過去一季以盤代跌，未來一旦景氣指標上彎，很有可能再有一波噴出段，我會積極的在今年第四季到第一季，隨著乖離下修投入資金，短期基期雖然拉高，但從景氣面來看，這是一個難得的投入機會。
美股追蹤：
美股乖離似乎也有些反彈，但明顯科技股乖離在過去稍微拉高，所以仍有下行壓力，目前仍保持買跌不買漲策略，持續觀察中。
2021/11/27
美股追蹤：
昨天全球股市因新病毒變異重挫，美股也做了大幅度的回檔，道瓊跌點來到 905 點，標準普爾 500 指數跌逾 2%，四大指數費半摔的最重，跌幅來到 2.78%，乖離指標已經來到低基期位階，同時間，情緒指標貪婪指數快速下滑，由前一日的 62 下滑到 32，市場情緒由貪婪轉為恐懼，市場再度浮現建倉時機，我一樣會根據過去兩個月，多餘的薪資收入資金做佈建，主要仍投入於費半與那指，只不過從週線來看，美股仍處於相對高的基期，現金部位尚不啟用。
最近有許多會員朋友問我說，我對美股總是抱持著『只買不賣』的態度，頂多只是做適度調節，這是為何？因為，當我理解到這些資金，將很有長一段時間不會動用到，或者短期內不需要他的配息，那麼我會選擇資本複利效果最快的市場和產業做投入，下圖 10 年報酬就是最好的例證。
SOX：費半 (1525%)/IXIC：那指綜合 (919%)/SPX：標普 500(469%)/DJI：道瓊 384()/TAIEX：台灣加權指數
2021/11/26
台股追蹤：
昨天美股感恩節休市一天，台股今天開盤全面齊跌，現在加權指數已經跌近 300 點，摜破所有短期均線，也就是說，如果你並非週期投資者，跟我一樣在 10 月初建倉，於 11 月初調節短期部位，過去一個月追高的動能投資者，基本已全數被套，動能投資的壞處就在於，雖然有明確的停損指標，但股價一跌往往來不及停損，這就是股市的慣性，長牛急熊。
今天我觀察台股的乖離指標，多數都暗示，台股再度回到短期低基期，是時候把過去兩個月的閒置資金開始逐步投入了，當然，第一波投入的資金，我不會動用到專門進行長期建倉的現金部位 (30%)，主要是過去兩個月的工作收入和短期資金來做建倉，預估會隨著台股在週線乖離指標下探時才會投入現金部位，目前短期指標都已經來到低乖離區間，但長期指標都還在高點剛剛下彎，所以還不會動用現金部位。
美股追蹤：
雖然目前美指期正在急挫當中，但從乖離指標觀察，我特別追蹤的費半 SOXX 和那指 QQQ 皆沒有來到短期低乖離區間，雖然我們看到貪婪指數已經從月中的高位 82 下滑到 62，市場從原本的樂觀情緒轉為半信半疑，但整個美股的牛市氛圍還是比較明顯，頂多算第一波的獲利了結賣壓，還沒有到立即建倉的時間點，我會看看未來幾天的美股情形，再決定是否建倉，另外因為感恩假期，今天台北時間半夜兩點就會收盤哦，祝所有週期投資者感恩節快樂！
2021/11/11
美股追蹤：從今年十月份，我對美股建倉以來，美股一路向上看回不回，過去一個月完全沒有加倉的機會，乖離指標高檔鈍化，情緒指標貪婪指數來到今年以來最高的 82，市場在呈現極度貪婪階段下，終於在昨晚稍微止緩，昨天在美國 CPI 公布後，引發了市場對聯準會緊縮政策的預期，公債殖利率走高，科技股開始第一波回檔。
觀察這次我主要建倉的兩大 ETF，費半 (SOXX) 和那指 (QQQ) 漲幅，費半最為強勁，過去一個月漲幅 16%，那指約 9%，我把美股視為長期部位，除非需要資金移動，不然不會賣出股票，美股乖離雖然普遍已經下拉，但極有可能以盤代跌，乖離拉低後再創新高，加上目前市場呈現極度貪婪，如果在未來幾個交易日乖離持續下拉，我只願意以週期角度，用極少量資金佈局，畢竟市場真的太過貪婪，比今年任何一刻漲勢都來得貪，這個時機寧願少賺，也不願意買高。
圖：那指與費半乖離首度大幅下滑
當然，如果你是短期投資者，目前美股的下拉，從週期角度來看，是一個不錯的停利點，至於短期是多短，你可以按照日乖離、週乖離、月乖離來選擇自己的投資時長，三分鐘可以很長，三年可以很短，你也可以參考我的作法。
台股追蹤：台股今天乖離再度下拉，過去一段時間，台股也是符合高檔鈍化格局，上一次乖離下探時，我曾出清短期部位一半，今天仍持續出清，現在剩餘的短期部位，大概只佔了上次建倉不到兩成，後續會緩慢出清，不影響績效。長期部位則完全不動，我在九月底十月初，撿了不少乖離下修的金融股和配息股，現在多數也都已經填息，台股過去一季真的比較悶，除了賺到短期的價差，我的長期部位績效幾乎沒變，但領到不少股利是真的，就當作是把台股當作提款機吧，雖然績效沒長進，至少拿到了一些零用錢買雙 11。
2021/11/2
美股追蹤：最近四大指數陸續再創新高，能源股和傳產股近期漲勢兇猛，推升了道瓊與標普，那指也在晶片股與科技股的穩步成長下持續走高，就連過去一段時間，走勢疲憊的費城半導體也創了新高，標普十月漲幅 6.9%，那指和道瓊月漲幅分別為 7.3% 和 5.8%。觀察市場情緒，貪婪指數已經來到 77，這是過去半年以來，市場最貪婪，最看好股市的時候，作為週期投資者，我們反倒要引以為戒，即使乖離有拉回，情緒仍高漲的情況下，我也只願少量佈局。
目前我手中有幾檔美股 ETF 仍等待未來回檔時持續加倉，並且特別鎖定在 QQQ 與 SOXX，比較要注意的是，投資者應該要適度放緩預期對美股在第四季的增長性，根據彭博數據，今年第四季，尖牙五股成長力道將再放緩，且明年上半年，因為本年上半年基期已墊高的因素，成長速度將停滯，股市通常提前一季到兩季反應經濟數據，很難想像明年的經濟數據能夠讓股市有強勁的增長。
台股追蹤：台股今天開高走低，乖離指標 J 值從高點滑落，雖然加權指數仍於高點震盪，但明顯上漲動能減弱以盤代跌，進入盤整盤，想賣但隔天乖離又拉回來真討厭，目前短期台股部位已出清一半，我會隨著乖離走低持續出清，很有可能台股之後又急拉，拉起乖離，那麼我就慢慢賣，至於在台股的長期部位，像是高股息 ETF 和金融股，則續抱不賣，等待下次乖離來到底部再行進場。
2021/10/25
台股與美股皆處於反彈格局，我仍持股續抱，美股即使指數處於高乖離，因為我的策略是只買不賣，持續讓獲利奔跑即可，且從貪婪指數觀察，目前貪婪指數為 67，市場在過去兩週呈現高度樂觀，這也許跟目前標普 500 公佈的財報有關。
根據 Refinitiv 數據，標普近 84% 的企業財報優於預期，已公布的美股上市公司平均獲利年增 34.8%，但投資朋友也要注意，如果未來美股呈現高度貪婪，即使從乖離指標看到向下修正的時機，投入的資金要壓更低，因為整個盤仍處於過度樂觀階段，倉位如果想要放大，一定要等到乖離向下，且市場極度悲觀的時機，比如今年五月，去年九月與去年三月。
台股部分，因為量能真的起不來，反彈程度相對美股也比較疲弱，我會隨著乖離由高點持續走低時緩慢出清短期價差部位，長期部位就等待明年的配息吧 (倦)。
2021/10/19
台股追蹤：今天台股大漲 195 點，收在 16900，雖然成交量只有 2600 億，但從短期乖離指標與美股系統單推動下，已來到短期高乖離區間，過去一段時間盤得相對久，目前台股仍屬於弱勢反彈格局，季線與半年線反壓力道大，且量能偏小，再創高可能性低，我會選擇乖離指標由高點向下時，出清短期持股，留出現金等待下次抄底，長期部位則不動，台股量能很關鍵，如果未來一段時間都在 3000 億以下，那麼盤整弱勢的可能性就越高，短期投資者可以以具乖離指標頻繁做區間操作，長期部位則等待下次建倉機會，這種盤，感覺等待的時間會拉得很長。
美股追蹤：美股近期乖離也是大幅拉高，並沒有破壞長期均線結構，穩牛格局仍在，貪婪指數已回升至 55，如果市場情緒持續樂觀，美股可能還會有一段噴出行情，我一直把美股部位視為長期資產，只買不賣，每一次買當然都有點怕，但時間久了會發現，成本價永遠都能保持比大盤低的水位，這樣即使跌也不怕，反而更有信心的可以低價建倉。
今年以來對美股的建倉頻率，其實相對來得高，因為今年市場幾乎沒怎麼樂觀過，貪婪指數幾乎一整年都在 50 以下，但這也證明了，行情總會在半信半疑中成長，未來美股如果持續樂觀創高，反倒要好好觀察情緒指標，如果乖離下拉，但情緒處於極度樂觀，就有必要選擇不建倉，或者只投少量資金，為的目的就是面對情緒恐慌引起的下跌時，有更多的資金可以拿來抄底，老話一句，現在就是持股續抱，讓獲利奔跑吧。
2021/10/7
美股追蹤：美股已經築底多天開始反彈，乖離逐漸平穩，我已停止對那指與標普的所有建倉，目前從乖離角度檢視，便宜的只剩費半還在少量買入，十月份的美股消息變化仍多，本輪投放還未啟用現金部位，但每月現金流與多餘資金其實也投了不少，雖然沒有正式啟用長期的抄底資金部位，但這種基期我寧願保守些，目前市場情緒仍相對低迷，也許在樂觀股票走高後，未來還有修正的機會。
台股追蹤：台股今天大漲 300 點，我也同步停止建倉，這次官股護盤動作明顯，讓台股跌幅相對守穩，這一輪我對台股的佈局，除了短期價差部位，也買了不少高股息與金融股的長期部位，短期部位我會在反彈拉高乖離時，稍微調節一下，長期的就放著，但景氣面仍在下滑當中，台股仍有修正空間在，我的現金部位還在等待。
2021/10/4
美股追蹤：現在是台北時間晚上 11 點，美股剛開盤全面重挫，尤其在科技股的部分，承受極大賣壓，目前不管是那指還是費半，已經全面跌破半年線，我隨著乖離向下持續建倉，費半自高點跌幅超過 8%，那指約 7.5%，從周 J 值中期乖離來看，已經落入中長期建倉水位，我手頭還有一些每月的工作收入固定投入資金還沒投完，但在費半跌幅過 10% 後，應該很快就會啟用長期現金部位，美股終於迎來了本輪牛市最大回檔，季線已經有種拐頭下彎趨勢，希望能有更便宜的價格可做建倉，市場貪婪我恐懼，市場恐懼我貪婪。
圖：那指周Ｊ值上一次來到負值為去年三月股災
台股追蹤：看這個盤，明天台股賣壓相對大，我會在明天挑選相對高股息個股做長期佈建，攤低成本，權值型 ETF 的部分，也會從原本的賺取短期價差，改為做中長期規劃，因為大修正來了，我們之前從台灣經濟數據跟股市的對照，已經開始出現，現在就是備好資金，隨著乖離向下緩慢的建倉，今晚先這樣，每次遇到這種撿便宜的日子，我總是睡得特別香。
2021/10/2
週末美股追蹤：揮別慘烈的 9 月，美股 10 月開始反彈，標普與道瓊皆上漲 1% 以上，比較有趣的是，美股周五盤中時段，惠譽有傳出警告，美國債務上限的政治爭論可能導致美國 AAA 信用評級不保，美股漲幅一度收斂，但市場明顯相信危機能解除，尾盤買盤大幅搶進，美股四大指數乖離皆開始打底，尤其在科技股方面，那指與費半，都拉了相當長的下影線，市場明顯在半年線有守穩力道，這對週一的台股系統單有顯著利多，目前已停止建倉，沒有啟用到長期備用的現金部位。
未來美股下行趨勢仍然有空間，本輪景氣週期最高點，已經由中國率先下滑，影響到美股是遲早的事，雖然不一定會引起美股大崩盤，至少買到便宜價的機會肯定是有的，十月份影響股價的短期波動，主要是債務上限問題，目前參、眾兩院週四通過臨時開支法案，拜登政府至少可以維持運作到 12/3，但一關過完還有關關要過，國會仍要趕在 10/18 前提高或暫停債務上限，以防止可能出現的美國債務違約，這個部分我們持續在直播關注。
週末台股追蹤：台股本週周線翻黑，本周累計下跌 689 點，短期乖離指標明顯下滑，週線也在下滑中，雖然週五費半收漲，系統單相對有撐，但從中長期均線來看，季線已經下彎，半年線仍走平，只要台股上漲無力，持續呈盤整格局，那麼半年線也會被迫下彎，台股下修的機率就越高，目前台股從最高點下修約 8%，一旦中長期均線慣性改變，配合週乖離來到低檔區 (最好配合美股走弱)，我就會啟用現金部位，大概自高點跌幅至少要超過 10%，目前仍屬於輕倉投入，但短期資金已經投超過一半。
2021/9/30
美股追蹤：美股科技股持續承受賣壓，目前那指與費半已經正式進入低乖離區間，自高點跌幅已超過 5%，我已再度建倉進場，但標普還沒完全進入低乖離區間，現在市場仍處於相對悲觀情緒，貪婪情緒只有 28，短期乖離來到低檔，持續輕倉投入沒有問題，但長期均線運行方向並沒有改變，代表整個牛市結構沒有被破壞，那就沒達到重倉的標準，我會持續依照跌幅向下承接，目前不打算啟用長期抄底的現金部位。
圖：SOXX 連兩天大跌逼臨半年線
台股追蹤：今天收漲，量能也僅有 2700 億，暫時觀望，我的策略是只買跌不買漲，如果未來幾天要進行建倉，會等待乖離指標持續向下，或者台股有更深的跌幅才會投入。
2021/9/29
美股追蹤：昨日美股受到十年期美債殖利率高速走揚影響，股票資產大幅走跌，道瓊收黑 1.63%，那斯達克跌逾 2.8%，台積電 ADR 也重跌 3.5%，費半暴跌逾 3%，許多會員朋友問我，這麼短時間內重跌，是系統性風險要發生了嗎？我認為並不是，從趨勢線來看，由於 10 年期美債收益率需要達到 2% 以上才會引發事故，而當前收益率約為 1.5%，因此距離引發下一次金融事故還有一定空間。
有興趣的朋友可以看看我宏觀報告更詳細的論述：【宏觀專業報告】盯緊美債美股下行的風險就在它身上
另外一個利空因子，是美國債務上限的問題，昨天美國參議院以 48 票贊成、50 票反對，未能通過民主黨提出暫停舉債上限和短期撥款的法案，這讓美債瀕臨違約風險，這類政治事件我們曾在聽友會提過，對於股市有短期利空，但長期不會有致命影響。
所以，美股雖然產生大幅回檔，但短期乖離指標都還沒有來到低檔位階，我會等待今晚美股開盤乖離確實向下拉後再行建倉，要不然現在的建倉價格跟一週前根本沒差，反觀長期乖離指標與情緒指標，似乎來到低檔位階。昨天有網友問我如何理解這種長期乖離處於低檔，但短期乖離處於高檔的狀態，簡單來說，這代表按照短期股價的慣性，他還沒跌夠，但中長期來看，股價已經盤整有一段時間了。
我對於美股的想法，相信他的盤整時間會拉長，充分地藉由乖離拉回，來消化市場上的利空，只要貪婪指數處於低檔 (40 以下)，我就會持續地買入，至於什麼時候要開始重倉，我在聽友會也提過，首先是低乖離時間拉長，再來是情緒持續悲觀，最後是長期均線下彎，讓整個指數可以有相對大的跌幅，而不是每次都跌 2、3％這麼少。
台股追蹤：台股也一樣，今天即使系統單下殺，但乖離指標才剛進入低檔，代表就算要殺也沒殺完，連我上週前波的建倉價格都還沒碰到，我還是持倉續抱，等待更低乖離時建倉，反而是錯過上一次建倉的投資朋友，可以提前動作做佈建，但台股風險其實比美股高很多，建議輕倉投入即可。
2021/9/24
台股美股追蹤：台股與美股乖離已經快速飆升，我已停止所有建倉，這就是左側交易者，只在下跌時買入，決不追高，寧願少賺到也別被套，目前等待台股於高乖離時出清短期價差部位，我對台股仍持相對保守看法，高股息部位留著，短期部位靈活操作有賺就好，美股部位也是停止建倉，部位續抱，有趣的是，目前貪婪指數只回到 31 左右，仍有恐懼情緒在，很有可能當市場情緒平穩後，又有一小段噴出。
本輪費半沒有很明顯的下殺空間，但從 7 月以來的 SOXX 似乎有動能重啟之走勢，我會特別關注它跟台股之連動，有可能費半系統單的緣故，使得台積電股價難以下滑，讓台股加權看起來穩定，實則穩權值，殺中小的局面。
2021/9/22
台股追蹤：台股加權指數今天正式進入日 J 值低乖離區，短期資金開始投放，除了台股權值型 ETF 進行短期資金佈局，我也買一些，今天跌重的金融股做長期配置，但暫時不啟用現金部位，因為目前美股費半才剛進入低乖離區，台股可能系統單還沒賣完，仍有低點可期，且台股經濟指標真的不樂觀，我仍持保守看法，留著現金等待時機。
圖：日 J 值已進入低乖離區
圖：台灣出口總值已於今年第二季見頂目前貿易餘額正在快速遞減
美股追蹤：美股貪婪指數來到 23，市場呈現極度恐懼，從本波高點來看，道瓊跌幅約 4%、標普 500 約 3.8%、那指綜合約 4%，費半最輕約 3.5%，目前標普與那指持續乖離向下，我仍進行長期部位建倉，費半 SOXX 的部分目前還沒買入，因為才剛要進入低乖離，現在整個美股，因市場短期情緒來到極值，相對台股我願意投得更多，至於中長期建倉，我會在周Ｊ值來到 20 以下，啟用現金部位做大批買入，目前仍屬於早期輕倉買入階段。
圖：美股貪婪指數來到 23 美股投資者目前極為恐懼
那指短期乖離已來到建倉水位中長期乖離正在高速下彎，但未達建倉標準
費半才剛剛下來，應該很快就要買到了
2021/9/19
美股追蹤：
禮拜五華爾街迎來美股四巫日，盤勢波動加大，受到原物料價格下跌拖累、美債殖利率攀升影響，四大指數跌幅加大，台積電 ADR 跌逾 2.5%，費半指數大跌逾 1.5%，美股本月最大修正來了，從週跌幅來看，道瓊本週跌幅約 0.1%，連續第三週下跌，標普週跌約 0.6%，那指週跌約 0.5%，都是連續第二週下跌。
不過觀察各指數基期，其實有高有低，目前標普 500 的 SPY、那指的 QQQ，都在相對低乖離區間，我按照上次的策略做少量資金投放，目前仍看好本波美股牛市發展，美股已經一年多沒有超過 10% 的回檔，這種狀態維持越久，回檔的可能性就越高，但如果回頭觀察我們過去相對關注的費半 SOXX，目前仍處於相對高乖離階段，目前不急著投放資金。
目前美股只是初始修正端，本月如果產生相對大的修正，應該跟 9/21 的聯準會 FOMC 會議釋放的訊息密不可分，現在處於剛觀察階段。
美債追蹤：
美債十年期殖利率持續攀升中，我在過去幾個季度多次提到應避開美債殖利率上升軌道，從目前市場氛圍來看，未來幾個季度美債殖利率必定攀升，這對黃金作多者和美債持有者不利，如要對於股債平衡，須等到升息已開始，或者殖利率已來到高乖離 (約 1.8% 以上) 再來進行建倉。
台股追蹤：台股過去兩週以盤代跌，乖離指標緩慢向下，但還沒來到相對低乖離區，我十分關注下半年台灣的經濟數據，多數領先指標早已拐頭下彎，但指數仍於高點盤旋，如果未來幾個月肚經濟數據仍呈現明顯下彎，只會讓我更加保守，如果經濟數據回歸正常，甚至動能強勁，那我會按照乖離指標決定投放資金大小，如果當中損失一些投資的機會，這是我願意負擔的成本。
2021/9/13
台股追蹤：台股如上次更新所說，持續進入盤整中，目前不管是短期乖離指標 (日Ｊ值) 還是中期乖離指標 (周 J 值) 都還未達建倉位階，從上一次更新部位後，我將剩餘的台股短期部位隨乖離向下賣出，僅留高股息、金融股與少許權值股作為長期資產佈建，我相信台股仍有機會呈現相對大的回檔，這有兩個因子，一個是台股基本面高峰已過，二是伴隨著美股做全球性修正，目前仍保留資金等待建倉時機。
圖：短期乖離指標於中間水位震盪
圖：長期乖離已進入高基期如果台股未來修正，需等待中長期乖離向下
圖：台灣景氣指標已向下，台股回檔可能性從歷史慣性來看已經偏高
美股追蹤：美股三大指數，包括道瓊、標普與那指皆進入短期乖離修正區，代表投入資金時機又到，但就如我在直播中所說，美股目前也似乎遇到本輪經濟復甦高峰，但時間會比台股晚一點，整個九月後的行情不容太樂觀，我會將資金分別佈建於 SPY 與 QQQ，但要等到中長期的大買點 (如同今年五月的台股)，至少得等到長期乖離指標來到低檔，不過，目前美股長期乖離仍然偏高，等待非常重要，而我們先前曾建倉的 SOXX，因基期仍然偏高，沒有建倉的必要，持續讓獲利奔跑即可。
圖：標普與那指皆進入短期乖離區可投入少量資金攤低成本
圖：中長期乖離指標來看，美股目前基期偏高，需等待長期乖離指標向下，才有相對大的抄底空間
2021/9/7
台股追蹤：台股本輪反彈在過去幾個交易日中，逐漸進入盤整區間，也帶動乖離指標由高檔拐頭向下，我上一次進行相對大的倉位佈建，是在八月中旬，乖離指標來到低檔時進行投入，占了全資產的 36%，過去一週，我曾在直播跟各位說過台灣經濟信號已經反轉向下，此階段我持相對保守的策略，已於今日出清短期台股部位的一半，未來仍不排除指數向上，但按照目前經濟指標，台股未來修正的可能性很大，手上留著 50% 的部位，隨著乖離向下全部出清，如果加權指數與經濟脫節無限向上，我也不會錯過行情，當然，我是以週期角度來衡量台股，如果是長期投資者，只需等待下次建倉機會即可。
圖：J 值已由高檔拐頭向下市場似乎以盤代跌但我仍持保守看法
圖：台灣景氣領先指標已經暗示台灣經濟今年最高基期已過，從過去經驗顯示，台股難以在經濟指標向下時能有不錯表現。
2021/8/29
美股追蹤：昨天聯準會主席鮑爾在全球央行年會發表鴿派演說後，市場擔憂情緒緩解，美股四大指數齊揚，標普、那指續創新高，過去一週以來，道瓊週漲 0.9%，標普週漲 1.5%，那指週漲達 2.8%，前陣子我們特別關注的費半上漲 5.53%，羅素 2000 更是暴漲 5.5%，已經突破季線，目前來看，本輪牛市以來我們進行的倉位建置，表現非常卓越，加上每一次建倉都於波段低點，目前成本區離市場價格應有一段距離。
過去一年，我的美股部位由原本的 SPY、DJI，慢慢轉往 QQQ、SOXX、IWM，由原本傳產部位往科技股與中小型股做佈建，接下來美股到下個月 FOMC 會議前，可能波動度不會太大，但我們還是要注意一下，目前美股指數多數已經來到高乖離，短期價差操作者要準備乖離向下時出清，如果你跟我一樣是長期投資者，那就跟時間當成朋友，等待下一次修正吧。
圖：那指、費半、羅素 2000 皆已到高乖離區
台股追蹤：台股本週開始大反彈，目前我剛投入的現金部位，加上我在短期股票操作的 25% 資金，加起來只佔總資產的 38% 左右，雖然從絕對數值來說挺大，但還是覺得好可惜，還有好多現金來不及投入，不過這也許就是週期投資的宿命吧，我的每一步，都是以防風險發生，寧願少賺，我也不能賠，目前台股呈現的高速上漲，屬於無量上漲，也就是說，本波反彈更像是區間築底，所以未來一週台股如果沒有呈現高檔鈍化，我就會在乖離指標下滑時出清台股部位，當作是短期操作，當然，如果你把台股當作長期投資者，本波的下修其實從中長期來看是不錯的投入點，因為從周 J 值做觀察，上一次來到這種乖離是去年三月的時候，持股可以長期續抱沒問題。
圖：台股短期來到高乖離區要注意回檔風險/長期則屬於難得一見的低乖離區長投者續抱沒問題
銅部位追蹤：銅價本週陸續反彈，一週彈幅有 4.4%，我按照上週的策略，持續出清中，不過因為市場修正的幅度沒有我預期的來得大，我銅部位出清的速度也跟著放緩，目前大宗資產部位仍有總資產的 10%，接下來出清的角度不變，只是目前手中仍有現金部位，似乎不急著全面獲利了結，我會再視股市下跌幅度與美元走勢來做決定。
2021/8/22
台股追蹤：台股持續呈現緩跌格局，目前自高點跌幅已經接近 10%，甚至有許多權值型 ETF 和個股跌幅皆已超過 10%，過去台股進入短期乖離佈局點 (日Ｊ值 20 以下)，投入少量資金後，目前已正式啟用現金部位，以中期乖離指標週 J 值來觀察，上一次股價慣性來到這種位階，是去年三月疫情股災的時候，也就是說，本輪修正也許是投資朋友，非常適合進行中長期建倉的時候，如果資金充裕，且對個股有研究者，可針對跌幅超越大盤的績優股來建倉，如為資金較少或無特別研究者，可直接針對權值型 ETF 依比例向下承接，因為台股正式進入頭肩頂形態，預估本波修正時間應該會拉得較長，投入步調要放慢。
(台股週Ｊ值已來到負值)
銅部位追蹤：我在過去聽友會，提過銅部位的變化，取決於庫存週期與美元升值的速度，也曾在 7/29 更新過銅部位，做部分獲利出清，目前庫存週期明顯進入補庫存階段，且美元指數已突破 93 頸線關卡，即使未來銅價在電動車、碳中和效應下仍有上漲動能，但短期會有極大賣壓，我將在未來一週逐步出清銅部位，只留下銅的 5%，作為後市觀察。
美股追蹤：美股過去一週，貪婪指數高速急掉至 25，但三大指數週五仍呈現強勢格局，本輪牛市中，我於貪婪指數低於 40 時建倉的部位，獲利仍持續走高，而費半與羅素 2000 則幾乎回檔至前波我們的建倉價格，但本輪修正我並未急著將資金投入這兩大市場，一方面股價修正幅度，還未突破前破建倉低點，另一方面目前台股回檔較大，我將資金主要用於台股的建倉，目前的恐慌賣壓仍然集中在費半與羅素 2000，如果是純美股投資者，現在的確可以多加留意進行建倉，本人純粹因資金調配，沒有在本週建倉，但隨著銅部位出清，未來一週美股下修，我就有資金可依比例向下承接，或者在三大指數的建倉部位做調節擠出現金。
2021/8/17
台股部位更新：目前台股大盤已進入中期低估價，從高點跌幅接近 8%，台股極有可能進入中期回檔，目前從週 J 值以及乖離率做觀察，也符合股價低基期的慣性。本週初我遵循上週的計畫，投了少量資金佈局，我將在總跌幅超過 10% 時，啟用封存已久的現金部位開始分批投入，到 15% 時加大力度，預計本波最大中期回檔約在 20~25% 左右，但台股目前市場不太樂觀，修正期也許會比過去的回檔還要來得久，建議投資朋友，未來應依照跌幅大小來投入資金，而非單一乖離指標，指標只是提醒價格慣性來到極值，具體投入要依照跌幅向下均攤比較合適。
我自己的做法是，將手頭現金分為 10%、20%、30%、40% 的比例，當股市每跌 5% 向下投入，均攤成本，我會這麼做，是因為除了現金，我仍有大宗資產與美股部位屬於高獲利資產，能夠當做緊急備用金，一般投資者應謹慎規劃現金部位。
上述指的不只是權值型部位，目前多數台股股票皆已下跌，高股息部位多數也進到低乖離階段，尤其高股息 ETF0056 目前因受到航運、面板股拖累，股價持續下挫，跌幅超過 10%，週 J 值已經來到負值，存股族可以特別留意，本波牛市難得出現的修正期。
2021/8/15
美股追蹤：本週貪婪指數明顯回升，由上周的 36 上升到 43，市場持續往好轉的方向前進，這其中最為明顯的就是道瓊與標普，在本週持續創高，按照貪婪指數的週期，短期內美股仍有多頭還沒漲完。費半自上周創新高後，資金開始回調輪動，連跌四天，週五雖小幅反彈站回月線，但似乎價格又回到了低基期水準，我仍然持續看好科技股與晶片股未來展望，只要 SOXX 逢低就會進場，目前已符合低基期價格，現在美股仍稱不上樂觀，市場仍有向上的潛力。
羅素 2000 部分，距離我們上次 IWM 建倉的部位，報酬已經漸漸湧現，中小型股季線賣壓仍然十分沈重，但目前股價也沒有回到低乖離階段，目前策略跟三大指數 (道瓊、標普、那指) 一樣，持續續抱讓獲利奔跑即可。
台股追蹤：台股過去一週大跌 500 多點，跌幅超過 3%，同時量能偏弱，市場願意接盤力道偏弱，另一方面，亞洲市場資金正在大幅撤出，隨著美元回流，外資過去一週大賣 290 億，整體趨勢不太樂觀，加上目前融資水位與小台多單比仍偏高，賣壓情緒還沒完全展現，台股已正式進入短期低基期價格，但按照市場氛圍，很有可能乖離指標形成低檔鈍化，形成類似五月中旬的下殺局面，未來台股短期資金的投入，我將特別放慢步調買入，除非回檔幅度夠大 (超過 15%)，否則我將把焦點集中在受到美元回流利多的美股身上。
2021/8/8
美股追蹤：目前三大指數，道瓊、那指、標普仍往多頭格局發展，總資產績效持續擴張，觀察過去一次美股長期投入部位，目前追蹤費城半導體的 SOXX 已經創了新高，乖離指標 (黃線) 來到高峰，也許未來呈現高檔鈍化，呈現更高一波漲幅，但策略仍然很清晰，沒有回檔就沒有投入資金的必要，持續讓獲利奔跑即可。追蹤羅素 2000 的 IWM，上次投入資金後股價緩慢上漲，近期走勢仍然疲緩，季線賣壓很沈重，也許等待價格上揚的時間會比較久，至少要等季線突破後，才會有相當的漲幅出現。綜觀目前的貪婪指數，已經緩慢上升至 36，市場由極度悲觀往中立的方向走，我仍然期待羅素有大幅成長的機會。
台股追蹤：台股本波修正投入資金後，不管是短期部位還是高股息部位，多數都已經開始回升獲利，不過近期觀盤也有感，市場熱度正在降低，交易量快速減少，乖離指標來到高檔後，週五緩步下彎，如果週一開盤後明顯下彎，我會出清短期部位，如果只是震盪盤 (小跌)，我會再多觀望一下，畢竟美股多頭格局十分強硬，加上過去每輪週期投資幾乎都賺到不錯的報酬，在多方格局被明顯破壞之前，我會放寬標準，但如果投資朋友想百分之百依照指標獲利了結也沒有問題，投資界有一句話：寧願少賺，也不能大賠。
美債部位追蹤：美債殖利率於週五非農就業數據出爐後，快速跳升，目前已漲破月線，雖然目前仍屬空頭格局，但沒過幾個月，縮減購債的消息就會傳出，我已在近期進行逐步獲利了結，只留少量部位來對沖股市回檔的風險，但建議投資朋友要小心債券回檔的可能性，美債殖利率 1.3 真的很低，債券價格在過去幾個月被推升不少。
2021/7/29
美股提醒：美股指數股價多數反彈中，J 值雖未達 100 以上，但已接近高乖離區，我認為，因為目前市場仍處於恐慌保守態度 (貪婪指數緩升至 25)，當多數指數Ｊ值突破 100 後，看自行調節或留倉 (像我自己是只買不賣)，因為指標很有可能高檔鈍化。照現在市場的恐慌程度，股市還有很大的躍升機會，尤其我在這輪特別關注的 IWM 與 SOXX，雖然反彈很明顯，但仍未突破歷史新高，很有可能這兩個指數最明顯反映了市場的悲觀情緒，持股續抱是我的決定。
同時，隨著債市資金大增，我建議大家在未來投入長期部位時，可以控制好資金，法人目前做了大量避險，債券買得滿滿的，說明多數法人其實相信，下半年會有一輪相對大的回檔出現，我也認同這種說法，買的步調和部位慢慢放小，畢竟美股今年真的幾乎沒怎麼大回檔過。
台股提醒：加權指數Ｊ值於今日拐頭向上，我已停止佈建短期部位，高股息部位佈建也暫時停止，台股本波修正僅 6%，有點少，資金仍然等待全球股市回檔時機。週期投資就是這樣，不用怕買不到，只要怕買太快。
銅價追蹤：美股已反彈，我的銅部位只有出清四分之一，仍然有很大部份沒出清，近期銅價做了微幅上揚，我仍然在等待未來美股下修的時機將其售出，如果短期內銅價沒有崩盤，我應該就是一直續抱到美股回檔。
2021/7/20
銅價追蹤：銅價持續震盪，但美股已出現恐慌跡象，我將依聽友會提到的策略，隨著美股向下，陸續出脫手中的銅部位，換取現金準備投回股市，預估隨著美股每下修 5％，出脫兩成五左右的部位，分四次賣出，確保未來美股下修有足夠現金。
美股追蹤：貪婪指數已下滑至 19，這是去年三月以來，市場最為恐懼的時候，目前費半、羅素 2000 皆已回檔至季線以下，投資者應該要把握難得一見的建倉機會，隨著美股持續下探，依股市下跌持續建倉。我的具體做法是，視跌幅進行銅部位的獲利了結，依序地向下承接股票，將大宗資產部位轉化為股票長期資產部位。
目前美股回檔幅度：道瓊 (3%) 標普 (3%) 那指 (3%) 費半 (6%) 羅素 2000 (9%)
建議優先投入資產，以科技股和中小型股為主，我將以 SOXX 與 IWM 為優先投入，當然我也相信，如果市場持續恐懼，QQQ 與 SPY 也必定被迫向下，到時我也會依跌幅持續建倉，有些投資者仍以權值型 ETF 做為主要投資標的，建議可依據既有的資產做相對應低接即可，不一定要這麼分散。
台股部位：還沒跌，先不急。如果美股重挫，台股勢必也有建倉機會，如為純台股投資者可等待時機。
補更：今日台股午盤後跌幅增大，目前 J 值已跌破 20，進入短期乖離修正區，有些網友已於今日進場，進行短期佈局，存股族也可於這兩日 J 值低於 20 時，針對與大盤同步修正的高股息部位做建倉。
2021/7/17
美股追蹤：
貪婪指數再度走低，目前已來到 23 左右，市場雖極度恐懼，但美股三大指數似乎沒有太大回檔，反觀費半晶片股與中小型羅素 2000，股價持續走疲，費半再度跌破季線，羅素已死亡交叉，從乖離指標來看，SOXX 和 IWM 仍屬於修正格局，我會持續緩慢投入長投部位，也許未來市場會有大回檔，到時我會把我的現金部位拿來抄底，但如果短期內回檔沒發生，貪婪指數回升，我相信會有不錯的報酬。
台股追蹤：
0056 乖離指標已經向上，原因是長榮近期呈現急漲，我將停止投入，很多網友想要分批進場，覺得沒買夠也沒關係，週期投資最不缺的就是時間，永遠有基期低的時候，且長投標的不只 0056，也有美股可以參考。
美債追蹤：
十年期美債殖利率近期持續走低，市場避險情緒濃厚 (可參考文章下半年美元美債推演)，美債價格呈現急漲，我將部分調節的部位資金，投回美股部位，美債價格在中長期升息效應下，其實不樂觀，目前仍有部位，是中期回檔發生時的避險資產。
2021/7/14
美股追蹤：
美股創新高，中小型羅素 2000 走勢仍然疲憊，我仍在近期逢低買進少部位 IWM 做長期資產存股，但貪婪指數已緩慢回到 40，除非股價持續下挫，我將不再加碼。
台股追蹤：
0056 因被長榮拖累 (長榮現在是 0056 第一大成分股)，股價已連跌 6 天，目前日Ｊ值已經來到負乖離，跌破季線，只要長榮繼續跌，0056 股價就會持續向下走，高股息部位的策略只有一個，就是撿便宜，我將把本季的高股息部位，提前分批投入至 0056，只要大盤沒有明顯向下，我相信未來幾個交易日，會是不錯讓我攤低 0056 成本價的好機會。
當然，如果你不是純存股族，要注意到目前 0056 基期仍受到大盤高漲影響，週 J 值屬於溫帶水位，不算太貴但肯定也不便宜，建議配置部分資產即可，如果是存股族，就好好抓住每次便宜的機會勇敢地分批買進吧。
2021/7/11
美股部位更新
我認為，從目前美股科技權值型 ETF 週乖離來看，都還沒回到零軸，且股價持續創新高，很難視為短低基期投入點，反倒像是中小型羅素 2000 的 IWM，比較符合短期回檔的投入時間，所以這一次貪婪指數下殺，我會把部分資金投入 IWM，而不去追 QQQ 和 SPY，如果資金量不大，沒有充分資金，建議這次貪婪指數下殺，可不必於創高格局上買入權值型美股 ETF，畢竟我們是左側交易者，買跌不買漲，是我們的策略。
圖一：QQQ (那指) 本輪牛市大幅跑贏 IWM(羅素 2000)
圖二：近期 IWM 走勢仍疲憊，但 QQQ 頻創新高
圖三與圖四：IWM 目前日乖離屬於短期零軸下方，週乖離已接近 0 軸
2021/7/8
台股短期部位特別提醒：加權指數與 0050J 值於這兩日已跌破 80，即使大盤仍然處於高檔震盪格局，乖離指標似乎已暗示投資者應進行短期獲利，有些網友私訊我，當指標一到就立即出清，但又怕後續創高行情吃不到。我想，這才是資產配置重要的原因，每當大盤修正時，我除了進行短期週期部位的投入，也會買入一定比例的長期存股部位，這麼做，即使後面的行情吃不到，存股資產也能享受到報酬，所以短期部位該出還是該出。
美債部位：十年期美債殖利率高速下彎，美債價格目前漲勢兇猛，建議手中已有美債部位者，可適度調節獲利，目前殖利率高速下彎非正常現象，且聯準會未來升息可能性高，殖利率回升是遲早的事，建議可隨著美債價格走高做部位調節。
2021/6/30
今天是六月最後一天，來簡單做個上半年股票資產回顧。
台股部分，我做了幾次短期資金投入，一、二、三月都有針對 J 值乖離大幅下滑時 (低於 20)，做短期資金投入，存股族也在第一季每個月份買到了相對便宜價，五月中台股進入 16％的大幅修正，我們也投入相對多的資金抄底，目前獲利表現不錯，週期投資者每一次都成功賺取價差，上半年總績效 15%，應該多數人都能達到，不過，台股仍然屬於極高基期，仍建議必須持有至少三成現金，以防全球股市漲多後的中期回檔。
6/22 有些網友針對這一次的短期修正，投入了一些部位，要提醒大家，目前 J 值已達 98，不代表立即出清，照目前那指、費半行情，我認為短期內很有可能呈現高檔鈍化，可能會賺到不錯的波段，建議當 J 值滑落至跌破 80~90 時，再行出清，賺取短期獲利，當然，目前點位，從週期角度，已經進入超買區，不建議加倉。
美股部位，我們也針對貪婪指數 (低於 40) 與乖離指標 (接近 0 軸)，做了幾次長線部位的建倉，每次都買在相對便宜價，目前美股也在創新高格局，相信大家獲利表現都不錯，但投資朋友始終得了解，股市是緩牛急熊，我相信在不久的將來，股市的回檔會讓你忐忑不安，這個時候你一定要堅持，如果是長投部位，一定要繼續加碼，絕不出清，所以存股族保留一點現金還是特別重要的。
另外，持股種類部分，隨著通膨預期逐漸降溫，我在下半年持有的股票資產，會從傳產部位再度回到電子、科技股 ETF，也就是把原本要持續投入的資金，從道瓊、標普往那指、費半移動，我們曾在去年聽友會提過，今年的通膨行情，有些投資朋友持有相對多的傳產，我認為，這種行情從長週期來看不會像科技股一樣持久。
2021/6/24
美股本週貪婪指數低於 40，我在週一時有購買幾張台股型的美股道瓊 ETF，但晚間美股開盤時已大反彈，後續幾天雖仍照指標購入，購買幅度卻減少許多，從下圖雙周線乖離來觀察，美股已經低於市場均值 0 軸，從價格角度看的確達購入標準，但我相信這種小修正，錯過也沒關係，我們仍保留多一點現金，等待中期回檔時 (乖離接近 -10) 再將資金大幅投入。
台股短期部位，幾乎只有一日行情，也就是週一台股大跌時 J 值低於 20，像我當天掛單還沒買到，有些網友跟我說有撿到幾張，不過我在直播曾提過，台股盤勢在六月比較符合震盪格局，可能在出清時賺到的價差不是特別多，在此階段，仍建議持有多一點現金，震盪盤最難熬，大家可以多追點劇，做點瑜伽，我的好朋友慕華哥跟我說，他做了瑜伽後，完全改變了他長年駝背姿勢不良的習慣。
2021/6/20
週五聯準會官員布拉德釋出升息預測，導致美股大跌，加上剛好遇到美股四巫日，導致市場波動加大，目前從貪婪指數做觀察，已到達長期美股加倉部位，建議有長投部位者，可適度分批進場，從中線角度來看，這次比較屬於短期性的恐慌賣壓，如有短期進場意願者，也可趁勢佈局，我會於下週陸續的建倉美股傳產部位。
台股部分，由於目前短期乖離仍屬於高基期，應等週一開盤後再行決定是否要投入短期資金。
最近美元升得很猛，目前美元指數已突破 92，這種升值速度很快就會壓制通膨，我的初步預判是，他可以抑制大宗資產漲價效應，但無法改變大宗商品價格方向，接下來銅價可能走勢疲憊，但不代表轉為空頭，目前部位不變持續觀察。
2021/6/17
更新部位：大宗資產黃金部位正式獲利了結
如上週之推論，黃金於 1900 遭遇極大賣壓，加上昨日聯準會已釋出未來縮減購債計劃，市場已經接受，未來實質利率將大幅上升，蓋過通膨率。黃金這一波行情可能已提早結束，過去一週雖然黃金部位已不多，但仍持續減碼中，目前只留不到 5% 部位，作為後續參考、紀念作用，本波黃金賣出價約在 1865 左右，總績效約 10%。
其餘大宗資產部位，如銅價，因成本區相對較遠，會持續觀察美元走勢變化、通膨與實質利率關係。
2021/6/16
日圓部位：
分批進場換取 15 萬台幣至日圓，除了未來旅遊用，也有低基期買入考量，今年日圓相對美元匯率已經貶值 7%，從長期匯率角度檢視，日圓已處於歷年低位水準，即使不出遊，相信長遠看，升值可能性遠遠高於貶值。
2021/6/10
更新部位：大宗資產黃金部位
黃金近期走勢疲憊，1900 美元左右遭遇極大關卡，今日已跌至 1885 左右震盪，
近期實質利率明顯升高，將考慮提前將黃金了結，目前先獲利 5% 部位 (黃金原總部位 20%)，總績效為 12.7%，其餘部位持續觀察黃金能否突破 1900 美元關卡。
2021/6/3
股票部位：
台股小回檔，日Ｊ值跌破 100，短期部位離場，本輪短期操作績效約 11％，短線居高思危，不該賺的不要賺。
2021/5/25
更新部位：大宗資產黃金部位
黃金價格目前位於 1890 左右，黃金部位已全數解套，且通膨效果依序出現，
目前成本價集中在 1645 左右，績效為 14%，預估今年過後，通膨效果將減弱，
我給自己設定界線，本輪黃金投資須在第四季前結束，如果無法順利突破前波高點將提前離場。
2021/5/21
更新部位：大宗資產銅部位
銅價再度由高點滑落修正至 9908 元，再度加碼銅價部位至 30%，目前報酬約 43%，
本輪為最後一次銅價部位加碼，因為已達本人願意投資大宗資產資金上限 (30%)。
2021/5/12
股票部位：
台股近期疫情嚴峻，大盤快速急跌，也許中期回檔即將發生了，目前大盤由高點已達 10％跌幅，
日 J 值快速下滑至 20 以下，已達短期投資標準，資金目前進場 25％，期待中期回檔可以出現，持續向下投。
美股部位：貪婪指數低於 40 以下，美股處於正式修正，持續加倉少許美股部位，作為長期配置。
2021/4/9
股票部位：目前台股日Ｊ值已跌破 100，獲利了結短期資金部位，獲利約 5%。
2021/3/29
債券部位：十年期公債殖利率到達 1.72，債券價格下滑，再度回到建倉時機，建倉部位來到 10％，牛市會走很慢，慢慢買慢慢等。
2021/3/26
更新部位：大宗資產銅部位
銅價再度陷入修正拉回至 8845 元，但仍看好下半年經濟復甦，
持續加碼銅價部位至 25%，目前報酬約 28%。
更新部位：大宗資產黃金部位
黃金價格成功築底，但美元指數漲勢仍十分凶猛，代表金價試圖在挑戰美元升值極限，
我仍認為通膨率始終將超越實質利率，金價今年仍有反彈力道，
目前持續投入資金攤平成本，約在 1700 左右，總成本約 1820 左右，目前績效為 -6%。
股票部位：
目前台股日Ｊ值已跌破 20，予以兩成資金建倉，賺取週期價差。
2021/3/16
股票部位：目前台股日Ｊ值已跌破 100，獲利了結短期資金部位，獲利約 5%。
2021/3/4
更新部位：大宗資產黃金部位
黃金價格跌落至 1680，通膨效果未出現，實質利率仍大於通膨率，導致黃金走勢疲弱，
目前績效 -12%，如果跌破下降趨勢軌道，將停損出場。如果築底成功，將再投入 10% 黃金部位，
攤平成本，但我仍相信黃金於今年仍有反彈力道，因為不可能通膨長期遠遠低於實質利率。
股票部位：目前台股日Ｊ值已跌破 20，予以兩成資金建倉，賺取週期價差。
2021/2/21
債券部位：
殖利率快速上揚，來到 1.65％，債券便宜價似乎已到，建立少量美債部位 5%，以防股市出現大幅回檔。
2021/2/1
更新部位：大宗資產銅部位
銅價由高點拉回至 7795 元，加碼銅部位至 20%，目前績效 16%，
但美元今年升勢兇猛，須小心由美元大幅升值引發的資產價格下滑。
2021/2/17
目前台股日Ｊ值已跌破 100，獲利了結短期資金部位，獲利約 10%。
2021/2/6
更新部位：大宗資產黃金部位
黃金突破下降趨勢線，於 1945 元重新建倉 10%，期待今年通膨率能高於實質利率，
發揮抗通膨效果，目前目標希望能挑戰歷史高點 2050 元。
2021/1/27
股票部位：台股已完全進度高基期階段，現在將持有 6 到 7 成現金，
美股部位：貪婪指數低於 40 以下，美股處於正式修正，加倉少許美股部位，作為長期配置。
以防中期回檔或系統性風險出現，股票部位只留 30％做為短期價差投資所用。
目前台股日Ｊ值已跌破 20，予以兩成資金建倉，賺取週期價差。
2021/1/20
更新部位：大宗資產黃豆部位
黃豆部位由高點 1498 大幅滑落至 1357，全數出清獲利了結，總績效 37.3%。
本輪出清原因為：1.美元升勢明顯 2.巴西出口量大增，供給端回穩 3.找到更好的投資方向
股票部位：大盤 J 值再度滑落，出清所有長期投資部位，本輪景氣操作暫告一段落，
一共花了 11 個月的時間，見證大盤由極度恐慌到極度貪婪。
目前只剩兩成五高股息股票與 3 成大宗資產，現金部位大增約 45%。
2020/12/4
更新部位：大宗資產黃豆部位
黃豆部位由高點拉回至 1149 左右，持續加碼至 27％，目前績效 20%，巴西供給端持續缺糧中。
股票部位：長投部位權值股持續出清，剩餘 8％部位，
另外有 4 成資金集中在大宗資產，2 成資金在高股息股票，還有 4 成現金，
加權指數與各項基期指標都在創高，我很擔心到時候抄底不夠資金。
2020/11/8
更新部位：大宗資產黃豆部位
黃豆部位修正至 1061 左右，繼續加碼至 25%，目前績效 12％。
大宗資產建倉銅部位
買入銅部位 15%，倫敦銅價約 6654 元左右，看好 2021 年經濟復甦與通膨效果。
股票部位：長投部位權值股持續出清，目前只剩 15% 的部位，
其餘皆在大宗資產與高股息部位，大盤真的漲瘋了，
J 值再度高檔鈍化，股價淨值比來到 2 了，加權指數要破萬三了。
2020/9/25
更新部位：大宗資產黃豆部位
黃豆部位修正至 1006 左右，黃豆部位加碼至 20%，
目前績效 5%，美元續貶，農產品看好趨勢不變。
股票部位：週 J 值再度拉回 20，股價淨值比超過 1.8，持續出清權值型部位，
再賣出 20％，只剩餘 50％權值型股票，
另外再將 10％資金投入相對疲弱的金融股資產
(因為怕錯過接下來的行情，但又怕被套在高點) 領股息。
2020/9/5
建倉部位：大宗資產黃豆部位
以美豆價格 950 元左右建倉 15%，看好農產品供給受限與下半年氣候異常。
股票部位：持續出清權值型股票 5%，為大宗資產投資資金作預備。
2020/8/4
更新部位：大宗資產黃金部位
黃金部位績效暴增，根據過去經驗，黃金部位急速增高後伴隨的是急速下跌，
且台股震盪後週 J 值已大幅下拉，出清黃金部位，將資金準備用於股市投入。
2020/7/27
股票部位：台股進入震盪格局，乖離開始下拉，資金開始調節，
賣出 30％權值股票部位，準備用來進行大宗資產佈局，本輪股票總績效為 42％，
未來將依基期墊高持續出清長期部位。
2020/6/5
更新部位：大宗資產黃金部位
因為手頭現金增加，黃金部位加倉至 20%，
目前報酬為 8% 左右，持續於 1674 元左右加倉。
股票部位：加權指數已反彈至 11479，股票部位報酬約 28％，
從週 J 值來看已出現高檔鈍化，股價淨值比來到 1.75，
反彈速度非常快，即將進入高基期。
2020/4/1
股票部位：停止建倉，目前台股已反彈至 9663 點，
美股也多數反彈，股票部位約 10% 左右報酬。
更新部位：大宗資產黃金部位
建倉黃金部位，佔總資產 15%，以倫敦銅價約在 1550 左右。
紀錄：股價淨值比回升至 1.6，台股反彈成功，停止加碼，
目前手中約有 9 成股票資產與 1 成現金，期待長牛走勢慢慢賺。
2020/3/20
1.美債部位：全數出清，總損益約 17%，資金全數頭回股市抄底。
2.股票部位：資金 90% 已投入至權值型部位，當基期向下，將繼續投入資金。
紀錄：美股連續幾次熔斷，台股跌的速度也很快，目前總跌幅已突破 30%，
股價淨值比來到 1.4，總現今已投入接近 90%，系統性風險真的發生了，
將美債陸續贖回，繼續投入資金抄底，以跌幅 50% 作為本輪最後投入資金目標。
2020/2/17
操作：
1.美債部位：總績效接近 10%，等待股市超跌後，再將其贖回投回股市
2.股票部位：高股息部位持續虧中，但多數權值型 ETF 已換為現金，目前正處於分批買入。
紀錄：
大陸爆發疫情，上證指數與台股大跌，美股則續創新高。
加權指數週Ｊ值大幅滑落，剛跌破 20，啟動長期資金投入計畫，預估將產生中期回檔，
預估本輪下修，跌幅將接近 20％，將分批投入全部現金部位，剩餘 2 成債券部位，
為以防系統性風險 (崩盤) 發生，先不出清，等待熊市 (跌幅超過 20%) 將美債贖回進行投入，
股價淨值比已跌破 1.6，台股進入低基期，現在買怎麼買都不吃虧。
2020/1/3
操作：
1.美債部位：隨著基期墊高，美債部位持續購買，接近資產部位 20％。
2.股票部位：權值型 ETF 全數出清，僅剩餘高股息部位，持有 50% 現金。
紀錄：
台股股價淨值比高於 1.8，0050 週線 J 值跌破 100。
大幅度權值型 ETF 股票部位出清，剩餘 30% 高股息 ETF，持有債券比例佔總資金部位 20％，
黃金部位已持有 30% 現金部位，等待股市修正，再將資金投入。
財經皓角工作團隊
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