【宏觀專業報告】現在該買價值股還是成長股？
發布日期： 2022-01-11
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【宏觀專業報告】現在該買價值股還是成長股？
許多投資朋友說，按照週期投資角度檢視，在利率上升週期，如果股市被迫修正，殺的應該是高估值的成長股，加上實證回推，在利率上升條件下，價值型的傳產股容易跑贏成長型的科技股，為何本輪我的抄底計畫，還是持續回補那指與費半，而非道瓊？
因為，這取決於於的週期時長，從單一年度來看，利率的確與成長股呈反向關係，過去兩年利率水平走低，那指相對道瓊漲勢兇猛，而現在在利率水平上升背景下，如果股市修正時，就容易拿高估值的科技股開刀。
以下圖為例，紅色線為道瓊與那指比值，數值越高代表道瓊相對那指更具漲勢，橘色線為美國十年期公債殖利率，在升息背景下，已經逐步抬升。
但如果把時間放得更長遠，就會發現，真正對指數有重大貢獻的且巨額報酬的，仍然來自於科技成長股，因為這些股票是生產力循環的主要驅動力，的確，科技股產業更迭快，但只要購買 ETF 分散個股風險就能解決這個問題，如果能夠接受相對大的波動，那麼在中長期投資上，成長股才能夠給予你巨額財富。
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